融通基金认为，首日科创板公司的内部分化符合融通基金此前预期，由于首批25家公司在基本面、流通盘、稀缺性上存在比较大的差异，关注度高的半导体相关公司涨幅较多，而其他质地一般、打新股基金增速相对较低的公司相对涨幅就小一些。

融通基金分析，首批25家科创板在IPO定价时已经包含了部分基本面因素，短期来看，上市后的涨幅大部分来自资金博弈和情绪等非基本面因素，但长期看公司的股价还是要看公司的长期基本面趋势，经过首日的大涨，科创板公司的估值普遍高估，未来会逐步回归到合理估值。

展望后市，融通基金表示，在参与科创板中仍旧以一级市场申购新股为主，如果估值调整到合理的区间或者成长性得到确认并超过预期的科创板公司，不排除在二级市场参与，并长期持有。

此外，融通基金表示：“科创板提供了更丰富、优秀的投资标的，有利于我们为持有人提供更多元化的服务。科创板带来的挑战不仅是新的交易规则，也会改变新兴产业的估值体系，在实践中，我们将使用更多的工具与方式发现价值，拥抱成长，让持有人分享经济转型的红利。”

科创板开市两周，首批25只打新股基金表现抢眼。在赚钱效应刺激下，机构参与第二批科创板新股网下打新和估值报价更为积极，打新基金“首日卖出策略”也出现松动。

网下报价更积极

Wind数据显示，上周3只科创板新股发行市盈率相比行业市盈率的估值溢价整体超出首批。以微芯生物为例，其发行价格为每股20.43元，市盈率467.51倍，高出行业平均水平近15倍，也是目前估值溢价最高的科创板公司。另外，晶晨股份发行市盈率也比行业PE溢价83%;柏楚电子发行市盈率相对合理。

北京一家中型公募研究总监告诉记者，他所在公司参与了科创板3家新股的网下询价，全部中签。上市两周，科创板市场热度持续，可以明显感受到市场对于新股的估值在向上调整。该研究总监表示，其所在公司认为这3只新股所处的半导体、医药板块前景较好，因此报价在估值上限的70%分位，希望通过适当高估，提升中签率。“根据科创板报价规则，在首批新股报价时，我们对其中两只个股的报价也是在70%分位，结果被高价剔除。第二批同样的报价中签，说明市场在拔高对新股的估值。”

不过，该研究总监强调，他们公司参与网下打新，主要还是根据个股基本面、盈利数据、行业平均估值因素为新股估值，看到好的赛道估值会偏高一些，并不是一味高估。“考虑到已上市新股的良好表现，我们在估值报价时比较乐观。”

从科创板新股目前进展看，后续还有2家要进行网下询价，13家已审议通过，未来共有十多家科创板新股可以打新。多位基金公司人士表示，会继续积极参与，合理报价，希望获得中签，以提升基金的打新收益。

“首日卖出策略”松动

谋求打新收益最大化

首批科创板打新股基金中，不少都选择了“首日卖出策略”。而首批新股的强势表现，不仅让一级市场的报价更为积极，也让中签后的卖出策略发生了松动。

首批25家科创板公司上市10个交易日全线收涨，不少打新基金斩获颇丰。

Wind数据显示，截至8月2日，25只科创板新股上市以来平均涨幅高达217.02%。涨幅最大的安集科技10个交易日较发行价上涨431.26%，沃尔德涨幅也超过418%，多只新股涨幅超过3倍;涨幅最小的中国通号也上涨了107.18%，体现出极具吸引力的赚钱效应。

一位基金公司人士表示，从科创板二级市场表现看，市场的走势正在产生分化，现在参与科创板的资金有几十亿，优质标的被机构资金持续买入，也有部分标的被反向炒作。他认为，未来科创板新股上市不会再是一次来20多家，更可能是一次两三家，陆续上市，慢慢回归A股IPO的节奏。当前，科创板市场热度很高，大量资金追逐少数新股，后市科创板新股上市，股价涨幅可能还会继续超出预期。

基于对科创板后市的乐观预期，部分公募打新基金开始调整他们的“首日卖出策略”。

上述研究总监认为，从打新交易策略看，其所在基金公司之前对新股实施的是“首日卖出策略”。但实际上，首日卖出并没有实现收益的最大化。“未来会调整策略，对于好的公司，参照市场估值，开盘卖出一半，剩余的持有一段时间。交易上会更加灵活一些，以实现基金打新收益的最大化。”

不过，也有业内人士表示要坚持“首日卖出策略”，回避上市后的炒作。

北京一家次新公募基金经理认为，市场往往对新生事物存在认知路径依赖，首批科创板股票火爆，就会认为后续新股上市也会有同样的表现。

“监管机构非常重视科创板，通过各种方法将企业估值调控在合理区间，不会让它涨到天上去，这有利于后续更多科技类企业在科创板平稳上市。”该基金经理预计，短期内，科创板市场仍会维持火爆，甚至有可能出现更为火热的局面，但基金公司会坚持首日开盘价卖出的操作策略，不参与后面的炒作。