来源：证券日报

“当你穿过了暴风雨，你早已不再是原来的那个人。”阳光城亦如是。过去三年，凭借“规模上台阶，品质树标杆”战略，阳光城跨入双千亿元阵营。未来，在新行业格局下，阳光城将关注利润重视品质，以运营能力突围前行。

“今年销售目标是‘2000亿元+’，加多少是个变数，疫情持续多久影响多大，现在还不确定，我们能做的底线是要‘向死而生’。”4月24日，在2019年业绩说明会上，阳光城集团执行董事长兼总裁朱荣斌表示，不要太关注目标多一点或者少一点，关键是公司能在各种环境下安全稳健发展。

“受疫情影响，上半年供货量可以达到40%，下半年为60%。”阳光城集团执行副总裁兼首席运营官阚乃桂表示，全年可供销售货量达3200亿元，按照65%的去化率，“2000亿元+”目标可得到足够保障。

对于销售业绩，阳光城集团助理总裁兼营销管理中心总经理陈友锦透露，“疫情到来，阳光城反应迅速，同时具有针对性，迅速出台了‘阳光房宝’、业主保障计划、线上线下销售计划，并取得了良好的销售成果，在一季度还获得长沙楼市销冠。”

现金分红超前两年之和

过去的一年，是阳光城运营红利初步释放的一年。

根据年报显示，2019年，阳光城实现全口径销售金额2110.31亿元，同比增长30%;实现结算营业收入610.49亿元，同比增长8.11%;归属于上市公司股东的净利润40.20亿元，同比增长33.21%;归母净利润率提升1.24个百分点。

为回馈股东，2019年阳光城现金分红额(含税)达8.12亿元，占归属上市公司股东净利润的20%，分红额超2017年、2018年之和，创近三年新高。“在未来平衡经营发展的同时，会以20%分红比例为起点，给股东更高回报。”阳光城集团CFO陈霓如是表示。

“做地产这一行，要增加1000万元的利润都很难。但一个管理不善、一个不小心，要增加1亿元的成本，损失1亿元，很容易。”朱荣斌表示，地产全行业利润下调是一个普遍现象，行业已经进入微利时代，对阳光城来说，要保证投资工作严格进行，审时度势确保预期收益良好兑现。在这个基础上，阳光城改善经营、财务成本并提高周转水平后，利润空间的改善变得可期。

拿地原则调整为“以销定投”

“要改善毛利率，需要在买地、设计、运营及降低财务成本方面做很多工作。”阳光城集团执行副总裁吴建斌表示，提升利润是重要目标，这些方面都要做好。

截至2019年年底，阳光城总计土地储备4101万平方米，其中一、二线城市预计未来可售货值占比72.60%，累计成本地价4355.78元/平方米，2019年销售均价12317元/平方米，可见地售比良好。

阳光城认为，“针对过往土地沉淀多、市场调控限价销售、财务成本居高的情况，我们认为土地储备过多可能带来额外财务负担，这两年土储原则调整为销多少补多少。”

目前公司投资已经走向“高周转”轨道，“以销定投”见成效，实现了控负债与谋发展之间的平衡。

负债率下降现金短债比提升

规模快速跃升的三年，阳光城一直坚守“财务指标不恶化，有息负债不增加”。

过去一年，阳光城实现销售规模30%增长的同时，净负债率同比下降了44个百分点降至138%，今年有望降到100%之内;有息资产负债率下降6.3个百分点降至36.5%。有息负债总额1123亿元，已连续三年保持稳定。

降杠杆之下，债务结构也得到优化。截至2019年年底，阳光城短期有息负债规模为335.49亿元，占有息负债比例下降近13个百分点至29.87%，非银融资占比较去年年末的52.57%下降至24.94%;平均融资成本为7.71%，同比下降23个基点。评级在2019年年底升为AAA，整体呈现的资本能力有所提升。此外，公司货币资金420亿元，比去年同期的335亿元有所提升，现金对短债覆盖倍数也由1.34提高至2.35。

同时，阳光城管理层也表示，在注重权益销售额比例提升的同时，要加大资本运作力度，重点工作是找到战略投资人，优化股权结构，全面提升资本市场认可度。