市场参与者在如何最好地监管高频交易方面仍存在分歧
68%的TRADEnews.com十月份民意调查显示,对高频交易(HTF)的限制增加了。但是市场参与者在如何最好地监管高频交易方面仍存在分歧。取消取消的限制是最受欢迎的措施,获得了33%的读者投票。但是,几乎有很多(31%)认为根本不应该采取进一步的监管措施。约19%的人选择了更严格的交易前风险管理,而16%的受访者则支持增加贸易报告。
尽管如此,调查的结果表明,总体上大多数受访者赞成采取某种形式的行动,鉴于媒体对低延迟交易策略的持续关注以及买方与HFT流动互动的不安情绪,这不足为奇。
特别是,一些市场参与者可能会认为,高频交易者发出大量“即时或取消”(IOC)订单而无意执行的想法给市场带来了错误的流动性印象。因此,取消限制似乎是减少这种误导性印象可能带来的危险的逻辑措施。
另外,有时可以以道德上有问题的方式使用IOC。诸如“报价填充”之类的做法,使交易者在短时间内放置大量报价,从而迫使其他市场参与者的IT系统在处理报价时放慢速度,这导致了低延迟交易。进一步审查。
但是,一些接受调查的受访者指出,限制取消可能弊大于利,这表明随着新规则阻止做市商测试显示价格,流动性和透明度将降低。而且,在任何情况下都不一定要取消订单以欺骗市场。许多HFT策略都是通过下达大量订单并从微小的价格波动中获利来工作的,因此必须进行大量取消才能管理伴随的风险。
同时,美国监管机构美国证券交易委员会(SEC)在2010年1月提出了一套新规则,以确保经纪交易商为以其名义执行的订单提供适当的风险管理系统。SEC还建议禁止裸露访问,即通过经纪人的基础结构路由客户订单而没有任何控制措施。高频交易公司并不是唯一以这种方式发送订单的公司,但由于其大批量,高速交易的特点,人们对风险的感知更大,因此往往首当其冲。
SEC还正在考虑采用大型交易者报告系统和合并的审计记录,以更清晰地了解市场事件以进行分析。