雷曼倒闭10年 有雾的“危机发生机制”
十年前雷曼兄弟破产,证明了经济政策的基本建议之一。换句话说,如果一个庞大的金融机构崩溃,一定要继续在经济上运行。
首先,握手可能更明智一点,以避免像雷曼这样庞大的银行倒塌。正如我们在此之前和之后对许多其他金融机构所做的那样,雷曼完全国有化或部分国有化是可能的。
至少,雷曼破产后的政策回应是恰当的。根据经济学家几乎一致的建议,政府向弱势银行注入资金,为金融体系提供零成本。通过这一激烈的行动,毫无疑问,避免了“大衰退(大衰退)”转向1929年大萧条再次出现的局面。
因此,危机应对可以说是经济学家已经阐明的事情之一。但是,仍有许多无法解释的领域。自2008年以来,关于宏观经济的主要问题,没有任何答案。
首先来自重大萧条的原因。毫无疑问,雷曼已经因美国房地产泡沫的破裂而沉没。我不明白这个泡沫发生的原因和破裂造成了严重的全球影响。
爱德华·钱塞勒说,以促进BREAKINGVIEWS,虽然主张热切央行的低利率政策头目理论,有非常多的反对意见是由其他专家施放。
第一个站出来为可能造成的问题,资金短缺,银行监管不足,除了沙坑等,皮疹和贪婪,但这种不透明的使用和衍生品的不受监管的状态。此外,指出了该国过度的杠杆率和金融机构和边界的无限制资金转移。
以市场为导向的派系破坏了政府和信任政府或批评政府批评对金融市场稳定的期望不切实际的人的不经济需求。
没有达成共识,因此对当前世界经济可能导致危机的程度存在分歧。只有一个肯定的事情。即使发生任何事情,经济学家也会说“我这么说”。
在金融危机之后的一段时间里,似乎总体上接受了最新的金融方法引起问题的观点。即使有这样的共识,它也不会持续很长时间。
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事实上,债务抵押债券(CDO)的粗略价格变动已经消失,而且受到危险次级抵押贷款支持的高级证券不再获得AAA级评级。然而,整体而言衍生品市场正在蓬勃发展。根据国际结算银行(BIS)每三年进行的一项调查,2016年衍生品的数量比2007年高出52%。当局似乎并不担心市场扩张,我相信新引入的中央清算系统已经消除了大部分风险。
很少有经济学家在2008年初严重担心泡沫和杠杆。由于过去十年原油价格几乎是十倍,许多人担心价格上涨的风险。在2007年开始的降息以应对金融市场开始出现的压力之后,最悲观的方向坚持认为它将导致20世纪70年代滞胀的复制。
正如已经证实的那样,2008年美国的峰值价格通胀率为5%,与雷曼兄弟的崩溃相同。当然,如果你避免经济衰退,你无法知道价格上涨是否继续加速。因为现在经济学家甚至不知道十年前的价格和工资机制。
事实上,大多数西方国家缺乏通胀压力对经济学专家来说是个问题。基于领先的理论,便于劳动力短缺的可用性和钱是推高物价和工资,但更要大的通胀压力正在建设比可以在发达国家现实中观察到。
2008年许多经济学家面临的另一个大问题是美国经常账户赤字的规模。国内生产总值(GDP)的比例从06年的峰值5.8%下降,预计为:08年份甚至当时的近5%,全球经济失衡和巨大的中国与储蓄的危险有关的主题并不缺乏。
然而,在经济衰退和随后的经济复苏的早期阶段,美国赤字无意中缩减,2001年GDP与GDP的比率为2.1%。之后,赤字扩大了,但并不重要。国际货币基金组织(IMF)预测今年的GDP比率将达到3%。
那么经常账户赤字对实体经济和金融体系意味着什么呢?红衣主教总统相信他知道。但大多数经济学家都处于亏损状态。
相比之下,有许多经济学家认为他们意识到金融危机后的经济复苏是不寻常和温和的。
不幸的是,我根本没有步伐。解释的原因是财政刺激过于保守,货币政策过于谨慎,银行重组不足,人口增长不足,消费者对未来的担忧如此多样化等等没有什么可做的。
简而言之,覆盖2008年经济的迷雾几乎没有晴朗。从研究人员的角度来看,这将提供更好的学习机会,但对于所有其他世界而言,这只是焦虑。