随着莫迪政府回到中心，人们可以预期政府支持的基础设施公司如RITES有限公司将成为投资者购物清单中的佼佼者。

然而，尽管最近公布了1：4的奖金，但该公司的股票在过去两周仍然大致无动于衷，约为278美元。果然，自上市以来，RITES股票已上涨44.7%，因为铁路基础设施公司在第四季度实现了大幅增长。

但问题是它是否能够在未来几个季度重复其过去的表现。

虽然RITES已经在铁路基础设施方面发挥了优势，但该公司的Ebitda利润率很高，主要是因为其咨询业务。然而，去年，咨询对其总收入组合的贡献有所下降。它从FY18的67.4%萎缩至FY19收入组合的56.2%。Ebitda代表利息，税项，折旧和摊销前的收益，是衡量盈利能力的指标。

另一方面，RITES一直在增加其低利润交钥匙建筑业务对收入组合的贡献。

例如，它的交钥匙工程部门的收入从增加₹146亿卢比在FY18至₹在FY19 567亿卢比，以贡献其FY19收入结构的27.7%。增加其低利润率的交钥匙建设业务意味着其Ebitda利润率将受到影响。

(图：Vipul Sharma / Mint)

“营业利润率为24%的咨询公司占2016财年收入的71%。然而，到21财年，这一份额将降至49%。正如我们所看到的，增量收入将来自极低利润率的交钥匙项目。因此，2016财年的混合EBITDA利润率将在未来两年内下调11个百分点。该催化剂仍在赢得新的咨询/租赁/出口订单，“Antique Stock Broking Ltd的分析师在最近给客户的一份报告中表示。

可以肯定的是，该公司的订单一直是在交钥匙建设和咨询的新订单背后凸显出来的。此外，RITES一直在多元化订单基础，并且在FY19结束时私人订单的份额为25%。

“随着政府对基础设施发展的推动以及交通运输领域强大的订单管道，RITES已准备好利用这些机会。它已经在关键的地铁项目上工作，预计订单流入势头将继续，未来，“Reliance Securities Ltd最近发布的一份客户报告称。

该公司目前的订单约为6,100千万卢比，约为其19财年收入的三倍，这使其在收入方面具有良好的可见度。不过，约42%的订单包括低利润率的交钥匙工程。因此，不能排除进一步的保证金压缩。

除非RITES可以增加其咨询收入，否则这只股票资产轻型模型的吸引力可能会进一步消退。