两个月前，它是亚洲最热门的股票市场。现在，投资者正在回避它。

印度在2018年赢得区域股权之后，今年已经消灭了1130亿美元的价值。围绕即将举行的选举，持续的债务问题，对央行提出更高要求的政府以及高估值的不确定性让投资者望而却步。

“这里的前景不是很光明，现在所有的阳光都在外面，”Religare Broking Ltd.总裁Jayant Manglik在新德里说。

印度共同基金协会的数据显示，1月份股票基金净收入为616亿美元(8.66亿美元)，两年来最少，比上月下降7%。据彭博汇编的数据显示，在今年开始撤资之后，外国投资者只重新回到原点，到目前为止，2月流入的资金为1.17亿美元。

WGC Wealth首席投资官Rajesh Cheruvu表示，今年股市的国内参与“急剧放缓”和“突然下跌”。他补充说，与其他新兴市场相比，流入印度的外国证券投资也是负面的。

对即将举行的选举的关注远远不是为了让总理纳伦德拉莫迪也降低了风险偏好。投资者质疑该国是否会从任何一个民意调查联盟中获得明确的授权，或者印度是否会有“弱势的投票后联盟聚集在一起并组建一个可能不会非常稳定的政府”，Anand Shah，负责人印度对法国巴黎银行资产管理公司的投资在电话采访中表示。

印度VIX指数今年仍高于其三年平均水平，跨境紧张局势飙升只会增加政治不确定性。高原油价格也对印度股市及其货币产生了影响，引发了该国资产的抛售。卢比是亚洲今年最差的货币，下跌1.9%。

“两半的故事”

由于标准普尔BSE Sensex指数目前的市盈率为27倍 - 接近历史最高水平 - 高于其五年平均值21倍，估值可能低于投资者的吸引力。

“如果你想保持这种倍数，那么显然我们需要最终表明盈利增长将推动市场，”Religare的Manglik说。

这可能正是印度即将到来的事情。利润增长的长期前景正在改善：

-Credit Suisse Wealth Management表示，随着政策变化开始结果，盈利可能会进一步改善，特别是在2020年。

-ICICI证券有限公司是全美最大的经纪公司，该公司表示，未来三个财年，印度股市将实现两位数的盈利增长。

-BNP Paribas Asset Management认为MSCI印度指数的2019 - 2021年复合年增长率为18.9%。

“鉴于2019年将是大选年，我们不能希望波动性消失;然而，我们认为收益复苏虽然推迟，但将在选举后占据中心位置，“法国巴黎银行资产管理公司的Shah在1月份的展望报告中写道，他称之为”两个半年的故事“。

他说，与其他新兴市场相比，印度的利润增长率一直很高，投资者现在看到的收益减少和可持续性比过去四年更多。

摩根大通印度基金的投资组合经理Rukhshad Shroff表示乐观。

“未来几个月将会出现一些波动，当然，正如印度喧嚣的选民参与世界上最大的大选一样，”他说，“投资者可能有机会提醒自己，最好的公司可以分享一个普遍具有挑战性的环境。长期观察者都知道印度的机会仍然非常引人注目。“