国有石油天然气股份有限公司(ONGC)的投资者一段时间以来一直没有幸运。过去一年，石油和天然气生产商的股票表现落后于Nifty 100指数26%。不幸的是，股票表现的滞后并不完全是由于油价。投资者一直担心印度石油天然气公司将不得不分担该部门补贴负担的一部分。

在截至12月的九个月期间，印度石油天然气公司没有分享任何补贴，并实现了每桶70美元的油价。然而，这种布置不是刻在石头上。事实上，在这个问题上没有正式的协议。

“我们更加保守，预计19财年第四季度的补贴将全年的FY19石油实现量固定在每桶60美元左右，”Jefferies India Pvt。有限公司的分析师在2月17日发布的ONGC和国营探险家Oil India Ltd.的报告中表示。

尽管如此，在没有补贴的情况下，更好的价格实现是使公司利润超过12月季度预期的一个因素。上周，当ONGC宣布其第三季度业绩时，其净利润为8,263千万卢比，超过了Bloomberg对分析师的10%调查。

在强劲的股息收入的带动下，强劲的“其他收入”同比增长也推动了第三季度的净利润。

该公司的天然气产量比去年同期增长6.6%，与原油产量下降近5%相当。管理层在调查结果后告诉分析师，2021财年，困难油田的天然气产量比例将从FY19的约5%上升至约15%。这是令人鼓舞的，因为来自困难油田的天然气价格较高。

印度石油天然气公司股票的有意义表现不佳表明悲观主义的很大一部分已经纳入价格中。

SBICAP证券有限公司的分析师指出，由于选举前的政治不确定性以及伊朗和委内瑞拉因美国制裁而产生的生产风险导致原油价格面临上行风险，该股正在打压每桶33美元的净原油价格。该经纪人在2月15日的一份报告中表示，这远低于过去十年每桶45-60美元的收入。

自第三季度业绩公布以来，ONGC股票在国家证券交易所上涨了3.7%。根据彭博数据，目前估值为2010财年估计收益的5.6倍，至少可以说并不苛刻。