购买PI Industries 目标价为1050卢比
BNP Paribas的Sharekhan对PI Industries进行了买入评级，目标价为1,050卢比。
PI Industries目前的市场价格为894.10卢比。
经纪人给出的时间段是PI Industries价格达到既定目标的一年。
实现健康的出口增长：在2016财年第三季度，由于出口和国内市场的增长，PI Industries公布收入同比增长31.6%至708亿卢比。由于现有产品的需求增加，出口同比增长40%至541亿卢比，而国内收入同比增长9%至167亿卢比，尽管由于Rabi降雨模式不佳导致需求疲软低农产品价格。管理层表示，该公司正在见证其旗舰产品和新推出的产品(过去18个月推出)的增长。较高的投入成本导致89 BPS的轻微毛利率收缩，为46.6%，导致毛利润为330亿卢比(同比增长29%)。息税折旧摊销前利润同比增长41.9%至149亿卢比，以经营杠杆为主导，其他支出同比增速放缓18.2%。这导致运营利润率提高了153 BPS，达到21%。由于其他收入减少(同比下降5.6%)，折旧率上升(同比增长9.3%)和利息支出(同比增长7.1%)，PAT增长同比限制为同比增长33.6%至107亿卢比2019年第三季度的税率较高，为22.8%，而2017财年第三季度为18.1%。
随着全球商业信心的改善，CSM业务展望似乎令人鼓舞：管理层对CSM业务实现强劲增长(主要是销量增长)充满信心，因为全球市场的商业信心似乎有所改善，全球创新者拥有健康的产品发布渠道。管理层指导未来两年每年300亿卢比的资本支出，主要致力于CSM业务，其中两个制造工厂预计将在2016财年第四季度投入使用。凭借强劲的资产负债表，在2017财年第三季度末，现金盈余达到204亿卢比，加上未来健康的现金流量，管理层希望通过内部应计方式完成资本支出。管理层已指导1.5倍至1.6倍的资产周转率，导致额外收入达到450亿卢比--20亿卢比可能在2010财年增加。截至2009年第三季度末，CSM订单总额为13亿美元。管理层强调，CSM业务目前似乎更具可持续性，并且对下一个4-6个季度的可见度更加清晰。此外，
减轻担忧并确保原材料供应：公司从中国的整体采购不超过20%。然而，考虑到CSM业务规模的扩大以及缓解价格波动和确保原材料供应，该公司进行了一个向后整合项目。该项目预计将在2020财年第一季度投入使用。虽然管理层强调，由于原油衍生品价格上涨和货币波动导致投入成本压力导致对利润率的担忧占主导地位，但管理层有信心在成本效率和规模经济的带动下实现利润率指引。此外，随着公司试图探索未来增长机遇的新化学，预计研发活动的投资将继续。
维持“买入”：我们已经上调了2017财年和2020财年的盈利预测，这是由于2017财年第三季度业绩的强劲表现，并在本报告中引入了我们对FY2021的预测。管理层重申其指引，并对未来2-3年收入增长20%以及息税折旧摊销前利润率约为21%表示有信心。我们预计该公司的收入和收益年均复合增长率将分别为21.6%和23.4%。分别为2018-2020财年。因此，我们维持对该股票的买入评级，修正后的目标价格(PT)为1,050卢比/股。
PI Industries Ltd.
-12.15(-1.34%)
经纪人的投资理由：
实现健康的出口增长：在2016财年第三季度，由于出口和国内市场的增长，PI Industries公布收入同比增长31.6%至708亿卢比。由于现有产品的需求增加，出口同比增长40%至541亿卢比，而国内收入同比增长9%至167亿卢比，尽管由于Rabi降雨模式不佳导致需求疲软低农产品价格。管理层表示，该公司正在见证其旗舰产品和新推出的产品(过去18个月推出)的增长。较高的投入成本导致89 BPS的轻微毛利率收缩，为46.6%，导致毛利润为330亿卢比(同比增长29%)。息税折旧摊销前利润同比增长41.9%至149亿卢比，以经营杠杆为主导，其他支出同比增速放缓18.2%。这导致运营利润率提高了153 BPS，达到21%。由于其他收入减少(同比下降5.6%)，折旧率上升(同比增长9.3%)和利息支出(同比增长7.1%)，PAT增长同比限制为同比增长33.6%至107亿卢比2019年第三季度的税率较高，为22.8%，而2017财年第三季度为18.1%。
随着全球商业信心的改善，CSM业务展望似乎令人鼓舞：管理层对CSM业务实现强劲增长(主要是销量增长)充满信心，因为全球市场的商业信心似乎有所改善，全球创新者拥有健康的产品发布渠道。管理层指导未来两年每年300亿卢比的资本支出，主要致力于CSM业务，其中两个制造工厂预计将在2016财年第四季度投入使用。凭借强劲的资产负债表，在2017财年第三季度末，现金盈余达到204亿卢比，加上未来健康的现金流量，管理层希望通过内部应计方式完成资本支出。管理层已指导1.5倍至1.6倍的资产周转率，导致额外收入达到450亿卢比--20亿卢比可能在2010财年增加。截至2009年第三季度末，CSM订单总额为13亿美元。管理层强调，CSM业务目前似乎更具可持续性，并且对下一个4-6个季度的可见度更加清晰。此外，
减轻担忧并确保原材料供应：公司从中国的整体采购不超过20%。然而，考虑到CSM业务规模的扩大以及缓解价格波动和确保原材料供应，该公司进行了一个向后整合项目。该项目预计将在2020财年第一季度投入使用。虽然管理层强调，由于原油衍生品价格上涨和货币波动导致投入成本压力导致对利润率的担忧占主导地位，但管理层有信心在成本效率和规模经济的带动下实现利润率指引。此外，随着公司试图探索未来增长机遇的新化学，预计研发活动的投资将继续。