11月印度工厂产量增长率降至17个月以来的最低点0.5%，这是基数效应不利以及制造业萎缩的结果。之前的低点是2017年6月，当时IIP增长率降至-0.2%。中央统计局周五公布的工业生产指数(IIP)是在2月1日临时预算公布之前发布的最后一批关键经济数据。

制造业产量下降0.4%，而电力和采矿产量分别增长5.1%和2.7%。记录最萎缩的项目包括电视机;卡车和拖车车身;和药物的原料。

在2017年7月推出商品和服务税(GST)之后的最初动荡之后，当工厂减少库存时，由于工厂在节日期间补充库存，当年11月IIP的增长恢复了8.5%的强劲增长。这是2018年11月IIP增长的负面基础。

周五公布的数据显示，不利的基数效应不太可能是一次性的。上一财政年度下半年(10月至3月)的平均IIP增长率为6.1%，远高于上半年(4月至9月)的2.6%。

这一叙述与周一公民社会组织公布的国内生产总值(GDP)数据相吻合，显示印度经济将在截至3月31日的下半年出现放缓，联邦统计机构预测整体经济增长2018-19为7.2%。

由于经济已经在本财政年度上半年实现了7.6%的GDP增长，这意味着下半年增长可能会放缓至6.8%左右。

此外，2018 - 19年迄今为止的增长主要得益于政府在基础设施方面的支出。维持这一点可能是一个挑战，因为政府可能会削减资本支出以实现财政赤字目标，该目标在截至11月的八个月内达到其全年目标的112%。

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然而，低于预期的经济增长预测和良好的通胀情况可能迫使印度储备银行新任州长Shaktikanta Das改变其立场并降低利率以支持经济增长。

上个月负责的达斯在他的第一次新闻发布会上表示，通胀仍然在RBI的目标范围内，其前景是良性的。“但我们需要注意，”他说，在2月的下一次政策会议之前。

11月份零售通胀率从一个月前的3.38%降至央行预测的下降至2.33%。

财政部首席经济顾问Sanjeev Sanyal上月接受采访时表示，由于政府将通胀降至较低水平，RBI需要在结构上降低利率。

由于油价从近期高点下跌超过30%，即将到来的全球经济放缓以及美国石油产量增加，分析师预计油价上涨的上行空间将受到限制。

Yes Bank Ltd的首席经济学家Shubhada Rao表示，虽然预计不利的基数和节后季节减少的动力以及较少的工作日会降低国际投资头寸的增长，但调整的幅度已经超出预期。

“更紧缩的国内融资条件也可能发挥了作用。展望未来，逐步改善流动性，节日相关中断后的正常化以及与选举相关的支出可以获得增长支持，从而实现更高的印刷量，而不是今天的IIP数量。然而，H2的平均增长率将低于H1，这也得益于GDP的预估，“她补充道。

ICICI银行全球市场集团负责人Prasanna表示，他预计第三季度和第四季度的GDP增长率将远低于7%，全年预计将达到7.2%左右。“如果经济活动继续保持疲软，那么通胀压力也可能会出现一些宽松因素，从而增加对下一次货币政策会议的住宿预期，”他补充道。