经纪公司里昂证券(CLSA)周二下调了主要印度水泥生产商的股票评级，原因是价格实现前景黯淡。在2020和2021财政年度，它已将其覆盖范围内的大型公司的盈利预测下调约3-15%。

水泥股以打哈欠回应。ACC有限公司，Ambuja水泥有限公司和UltraTech水泥有限公司等大型公司的股票在当天大幅持平。

过去几个季度水泥价格一直保持疲软态势。人们期待已久的价格回升延迟并非新鲜事。不过，这些股票似乎并不太令人不安。

分析师表示，水泥生产商一直是过去一年普遍采用大盘股的受益者。由于去年中型股受到严重打击，国内基金经理蜂拥而至，将资金投入大盘股，即所谓的质量追逐。尽管收益不佳，但这仍然保持了这些股票的势头。

Mint分析显示，过去三个日历年，15家水泥生产商的市值增长了约32%。尽管存在定价和收益压力。分析师表示，虽然价格已从一年前的高点回落，但跌幅与表现不足不相称。

“由于预期需求增长复苏和产能增加减少，水泥股在过去三年的估值较高。需求增长的复苏没有实现，并且由于增加产能增加的公告，上行周期的预期大幅减少，“IIFL Institutional Equities在去年6月的一份报告中表示。在持续近七年的积极/中立后，IIFL将该行业的前景下调至负面。

里昂证券(CLSA)和摩根士丹利(Morgan Stanley)等跨国公司经纪人似乎正在追赶这一观点，尽管投资者也注意到这一点仍有待观察。

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摩根士丹利最近将其对该行业的看法降级为“在线”评级。“印度水泥公司的盈利能力应该从近期的低点回升，但步伐将慢于预期，”它在12月19日的一份报告中表示。

水泥公司已经面临各种挑战，例如由于房地产销售暂停导致需求增长缓慢，该国部分地区的采砂禁令以及投入成本压力激增。

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虽然投入成本通胀正在缓解，而且采砂问题已经解决，但需求增长主要是由于政府在基础设施项目上的支出。而且这不足以匹配正在进行的大规模增加产能。因此，该行业的产能利用率水平仍低于70%。所有这些都在打压价格。

说到估值，大型水泥股票的一年期EV / Ebitda交易价格约为11-22倍。EV代表企业价值，Ebitda是扣除利息，税项，折旧和摊销前的盈利的缩写。

现在跨国公司经纪人加入了降级合唱团，或许某些水泥股的实力可能会受到考验。