Bandhan Bank的股票下跌6%，而Gruh Finance Ltd下跌14%，此前两家公司宣布通过股票互换协议进行合并，分析师预计该交易对前者来说是昂贵的。盘中，Bandhan Bank股价下挫6.04%，而Gruh Finance股价下挫14.4%。上午9点15分，Bandhan Bank的疯牛病交易价格为480.05卢比，下跌4.2%，而Gruh Finance的交易价格下跌13.5%，至每股265卢比。印度基准Sensex指数交易于35786.69，较前一交易日收盘下跌0.18%。

“多年来，Gruh Finance已经开发出了一个非常有利可图的利基业务特许经营商。因此，Bandhan银行对Gruh Finance的收购在短期内是昂贵的，但如果这项业务的规模扩大仍然保持盈利而不是长期可以带来好处，“PhillipCapital在1月8日的一份报告中表示。

PhillipCapital报告补充说：“这两个实体都迎合了金字塔片段的底部，因此收购可以被称为Bandhan的观点的补充”。

周一，Bandhan Bank和Gruh Finance董事会批准了通过股票互换协议将Gruh Finance合并为Bandhan Bank的计划。Gruh Finance的股东每1000股Gruh Finance将获得Bandhan Bank 568股。

分析师表示，合并比率为每股盈利和账面价值分别为Bandhan Bank的6.5%和12%。交易价值Gruh Finance的12.5倍跟踪价格与账面价值。合并后，微型银行资产的份额从Bandhan Bank的86%降至57%。

作为小额信贷实体的Bandhan银行享有高利差和资产回报率(RoA)4.25%(尾随)，而Gruh为2.6%。PhillipCapital表示，合并后，合并实体的RoA预计会压缩。

分析师认为此次收购对Bandhan银行来说是昂贵的，并不能完全解决发起人股权稀释问题。RBI的银行牌照规定要求Bandhan Financial Holdings Ltd在开业后三年内将其股权比例从82.3%减半至40%。印度储备银行于9月份对Bandhan银行施加了限制，因为它未能通过冻结创始人兼首席执行官Chandra Shekhar Ghosh的分支机构扩张和薪酬来达到规则。

此次收购将有助于Bandhan Bank通过增加担保贷款产品使其产品篮子和风险组合多样化。

分析师表示，由于Gruh Finance的73.30亿卢比已支付资本，其掉期利率与掉期利率达到约20800亿卢比或比其周一收盘价为22436亿卢比的BSE低7%，因此不利于掉期利率。

在9月季度，Gruh Finance发放了价值2738亿卢比的贷款。该季度末的贷款总额为16,663千万卢比。这家主要专注于零售业的家庭融资人在本财政年度上半年实现净利润₹220千万。