美中贸易争端在2018年重塑了世界经济和金融格局，并可能在未来几年继续这样做。最近的情况并非像5月那样，双边贸易协议几乎触手可及。然而，美国在第11个小时退出，紧张局势随之爆发，唐纳德特朗普总统的政府对中国的广泛出口征收关税，中国以实物形式作出回应。

由于前所未有的价值6000亿美元的商品可能会受到影响，因此值得考虑的是，关税是如何有效地纠正经常账户失衡的，这是特朗普的既定目标。大多数经济学家从多边角度看贸易，关注经济与世界其他地区的整体平衡，美国自1976年以来一直在实施贸易逆差。

美国赤字在2006年达到国内生产总值(GDP)的5.5%，但通常达到GDP的3%左右。2017年为5520亿美元，是世界上绝对值最大的赤字。

当一个国家的支出超过其产生时，赤字就会上升，这意味着它们的根深蒂固不是贸易，而是国内储蓄和投资行为。在美国，投资占GDP的21%，与发达经济体的平均水平(22%)保持一致，而储蓄占不到19%，远低于美国同行。

美国的储蓄率反映了公共和私营部门的行为。在2008年金融危机爆发前，个人储蓄率低至3%，此后小幅上升至7% - 仍远低于20世纪90年代初的水平。与此同时，公共部门在历史上的挽救甚至更少。美国在过去50年中仅有5年出现联邦预算盈余，自2002年以来一直保持赤字平均超过GDP的4%。2018年，由于减税和防御增加，赤字上升了17%支出，进一步抑制公共储蓄。

美国低储蓄率的基础是美元作为全球主要储备货币的地位。美元的主导地位赋予了美国当时法国财政部长ValéryGiscardD'Estaing所称的“过高的特权”，因为它允许美国在没有外部限制的情况下为其赤字提供资金，从国外借入更多资金，同时节省更少资金。家。截至2017年底，外国人拥有价值12万亿美元的私人持有的美国国债的一半，这些证券目前尚未兑现。

正如多边视角所表明的那样，美国的经常账户赤字只能通过结构性改革来减少，以解决国内储蓄和投资之间的不平衡问题。随着权利支出的不受限制的增长，以及美国对贸易的单边主义现在正在测试全球对美元的信心，这种改革变得更加紧迫。

尽管存在这些经济现实，但特朗普政府已经接受了双边视角。它对中国出口产品的关税旨在改善美国与中国的贸易平衡。但如果美国从中国进口较少，那么它只会从其他国家进口更多。正如最新数据显示，其整体贸易逆差可能保持不变或增长幅度更大。

更糟糕的是，关税带来了深远的影响。正如美国经济学家亨利·乔治在132年前观察到的那样，“在战争时期，敌人在寻求对我们做什么时，在和平时期对我们自己做了什么保护。”事实上，历史充满了高关税转向经济的案例。陷入重大萧条。即使在经济增长的时候，特朗普政府的关税也不会仅仅迫使美国人为进口支付更多的费用;它们还会通过扭曲商业激励和错误分配资源来破坏美国的生产。此外，关税难以扭转，因为它们滋生了特殊利益并引发了报复。

然而，尽管它们的长期成本很高，但关税作为一种政治手段会令人上瘾，因为它们允许政府提供短期甜味剂而不是更困难的结构性改革。但即使政客们愿意对保护主义的风险视而不见，市场也不会，正如2018年10月美国股市的波动所证明的那样。

至于中国，它坚持多边贸易观点，导致它通过结构改革减少外部失衡。与美国不同，中国储蓄过多，支出过少。但在全球金融危机以来的十年中，它已出台政策缩小城乡收入差距，加强社会安全网，从而促进消费，减少储蓄。

在过去十年中，这些改革使中国的经常账户盈余从近10%降至GDP的1%。在2018年前三个季度，最终消费支出占中国GDP增长的近80%，这反映出经济越来越受国内需求驱动。

通过积极减少外部盈余，中国已经证明它不是重商主义力量，而是一个负责任的全球利益相关者，追求平衡和可持续的长期增长。

展望未来，中国应继续推行开放经济的结构性改革，尤其是通过改善知识产权保护，为国内外企业之间的竞争创造公平竞争的环境。这些目标与平衡，可持续增长的目标紧密相符。

可以肯定的是，中国被指责只是口头上说开放，特别是那些发现难以进入中国市场的外国投资者。然而，真正的问题不是缺乏改革承诺，而是行政繁文缛节，国内成员也抱怨。最近的措施，如浙江省的“一站式，一次旅行，一纸”计划，表明中国正在认真改善所有人的商业环境。

如果多边观点优先于双边方法，那么它将在中期和长期产生重大影响。

显然，多边观点比双边观点更能理解贸易不平衡，正如结构改革是关税的更好替代方案一样。

在一天结束时，只有纠正国内失衡才能解决外部失衡问题。因为中国已经接受了这一原则，无论美国选择何种道路，中国的经济将继续变得更加平衡和可持续。