政府越来越多地使用交易所交易基金(ETF)路线进行撤资。Bloomberg Quint在一份报告中指出，自2016年4月以来，通过ETF募集的资金达到了48,325千万卢比。这几乎与政府使用传统方法在二级市场上出售股票所筹集的资金一样多。此外，ETF的贡献一直在稳步增长。11月底，政府通过出售由国有企业组成的ETF来筹集8,000亿卢比;然后有人谈论一个绿色选择，介于₹4,000千万卢比和₹6,000千万卢比之间。这就是需求，它最终增加了17,000千万卢比。

对仅由政府控制的公司组成的投资组合的相对较高的需求是有趣的。特别是在所有关于国有企业表现不佳的负面新闻之后。在许多这些公司中，利润最大化通常会退居其他考虑因素。一个典型的例子是石油营销公司(OMCs)今年早些时候决定牺牲部分营销利润以帮助政府控制燃料价格。BSE的PSU指数今年迄今已下跌22%，而BSE 500指数则下调4.5%。然后，什么解释了投资者的需求?总之，折扣。构成该基金的股票组合以3%至5%的折扣提供，大多数报价最终都在该范围的较高端。

这为大型投资者提供了一种简单的套利交易，即在二级市场上申请ETF并出售衍生品。当ETF单位被分配并转移给投资者时，交易可以解除。因此，除了国内机构和高净值个人之外，即使是外国机构投资者也开始进行交易。值得一提的是，印度人寿保险公司和员工公积金组织(EPFO)参与ETF发行有助于政府。但与直接股票销售不同，直接股票销售不时需要由政府控制的机构获得纾困，ETF销售也产生了其他季度的强劲需求(见上图)。当然，由于折扣和对冲衍生品市场头寸的能力。“向散户投资者出售的经销商也一直在推销该产品，突出了提供的折扣，”一位共同基金的营销主管指出，他要求匿名。

毋庸置疑，折扣只能在有限的范围内产生需求。当套利交易解除时，需要有足够的投资者愿意持有这些风险投资组合，而行政部门的决策可以在一夜之间改变命运。在这种背景下，政府不得不依靠其他方法筹集资金，这一点不足为奇。其中之一是一些国有企业的回购和大额股息。另一个是让一家国有企业购买政府在另一家公司的股份，就像ONGC对HPCL所做的那样。如果有的话，这种行为应该会让潜在的投资者更多地了解价值侵蚀。但奇怪的是，只要有折扣，他们似乎都很好。