如果2018年是股票基金系统性投资计划的决定性年份，那绝对不是债务基金的年份。首先，这一年开始时基准10年期政府证券(G-secs)的收益率波动较大，而且在一年中的大部分时间里，市场收益率持续上升。这导致债务基金的收益惨淡。从短期来看，流动性和超短期基金回报率从2016年的8%左右降至5.5-6%的年化回报水平。

然而，真正的障碍出现在2018年下半年，其利息支付违约以及随后IL&FS集团公司的债务证券降级。这标志着一种具有里程碑意义的观念转变，因为在此之前，IL&FS是AAA评级的债务担保，并且就担保而言，人们认为它处于最高安全水平。总体而言，由于收益未能有意义地恢复，全面而言，信贷风险基金的回报率下降。

什么地方出了错？

几天之内，IL&FS集团公司发行的部分证券评级从最高评级下调至违约评级。这种快速，无法预料的变化导致共同基金计划面临这些证券与损失的竞争。现在，如果所有损失都来自高风险债务基金，那将是可以接受的。然而，正如一些短期收益基金和超短期基金的投资者也陷入了错误的结局，看到他们的计划净资产价值下跌。

这些短期资金的中期亏损并不容易承受，因此，特别是来自大型企业和机构投资者的赎回几乎立即开始。为了弥补这些损失，资产管理公司需要出售其他证券。围绕非银行金融公司产生短期资金以偿还还款能力的看法开始受到质疑，很快就出现了系统恐慌，导致贷款人退出这一部门。收益率飙升，所有这些因素导致债务基金的回报率波动。

Plantrich Consultancy LLP的创始人兼首席财务顾问Khyati Mashru表示，“虽然人们对股权有很多认识，但对于债务投资，人们并不了解。我们必须主动沟通如何从这些资金中获得回报。与定期存款相比，债务基金提供了更高的回报，但这带来了一些风险 - 许多客户都不理解这一点。“在2018年，债务基金作为一个类别出现了负净流入，达到1.63万亿美元，其中₹0.70万亿在2018年9月和10月，即受NBFC危机影响最大的两个月。

快速修复

没有人愿意背负糟糕的资产。对于中小型投资者而言，获得流动性意味着如果发生ILFS类型的事件，即使它处于亏损状态，它们也可以快速退出。但该计划本身必须寻找其他证券的买家，为进一步赎回产生流动性。此外，在这种时候很难获得新的投资。鉴于债务市场的流动性不足，接下来是一个恶性循环，该计划的回报受到不当影响。为了避免出现这种情况并认识到债务投资的二元性质，Sebi已经允许(在2018年12月12日)共同基金创建边区以分离出不良资产。

固定收益主管R. Sivakumar表示，“轴心资产管理安全有限公司”称，“当存在信用事件时，很难准确地将违约证券推向市场。虽然基金确实降低了降级证券的价值，但如果收回的价值低于标记的价值，投资者可能会遭受更大的损失。“侧口袋有助于保留良好的投资组合，因此可以最大限度地减少对遇险赎回的需求。坏的安全性被转移到另一个结构封闭的口袋中，其日常价值是单独管理的。如果基金可以收回资金，那些受影响的投资者可以公正地收回会费。Sebi尚未提供有关其如何运作的细节。人们希望，虽然它将充分解决问题，但资产管理人员也将在使用该设施时适当克制。由于通胀触及数月来的最低水平，人们再次谈论降息。这可能是债务共同基金投资者期望在2019年开始的一线希望。