根据美国最大的资金经理的说法，对于所有印度股票的国内驱动因素 - 从石油到选举再到影子银行的震荡 - 美国联邦储备委员会负有最大影响力。

帮助管理3.1万亿卢比(440亿美元)作为ICICI保诚资产管理公司首席投资官的Sankaran Naren表示，投资者需要支撑一系列有限的回报，这些回报将持续到美联储杰罗姆鲍威尔政策掉头之前。印度主要股指今年涨幅不到10%，中小型公司的指数自2013年以来首次出现年度跌幅。“一旦美国的利率周期发生变化，人们就会认为我们已经完成了数量紧缩政策，那么新兴市场和印度可能会有更长期的牛市，”纳伦在接受孟买采访时表示。上个星期。“我们正处于投资的积累阶段，近期的回报可能不会很高。”

尽管美国中央银行对新兴资产的影响并不是一个未知的现象，但近几个月印度2万亿美元的股票市场也受到本土叙事的影响。对于纳仁来说，这些问题 - 包括对总理纳伦德拉莫迪2019年选举前景的猜测，以及非银行融资部门的现金紧缩 - 将在明年得到解决，使美联储成为最大因素。

至少在明年，纳伦并不认为印度股票的投资收益超过“中青少年”。他说：“我们现在不应该谈论多包装，我们不能指望库存增加一倍，而且必须投资，期望收益低于预期。”根据Value Research Ltd.的数据，41亿美元的ICICI保诚平衡优势基金 - 纳伦管理的最大基金 - 在过去五年中每年回报率为12.85%，是同期中同类产品中最好的。

更温和的美联储可能有助于将外国投资者带回印度：自2018年以来，他们已经出售了超过40亿美元的国家股票，这是自2011年以来的第一年流出。道琼斯工业平均指数的表现优于摩根士丹利资本国际印度和MSCI新兴市场指数在过去三年中。

然而，本地流入股票基金有助于缓冲市场。根据印度共同基金协会的数据，投资者今年已向股票共同基金注入1.2万亿卢比。他说，纳伦喜欢小型和中型股，基础设施股，银行和消费挂钩股票。他补充说，非银行贷方仍然不够便宜。“我们目前处于贪婪和恐惧的中间。我们告诉人们，不应该过于看跌或过于看涨。“”印度市场的最后一个积累阶段是在2010年至2013年之间，那些投资的人在晚年得到了回报。““零售投资者的固定收益流量远低于我希望看到的水平。我希望在中等持续时间的企业债务基金中有更多的资金来源，因为它们可以获得良好的回报。“”太多的政治不确定性对市场不利，对公司决策无益。“