今年比特币价值暴跌了四分之三，使原始和最大的加密货币恢复到泡沫前未曾见过的水平。价格并不是交易变化的唯一方面。去年12月比特币飙升至创纪录的近2万美元的零售投资者纷纷逃离，使早期采用者和加密相关公司传统上主导数字硬币交易推动交易量增加。

虽然从自营交易商到对冲基金的大投资者变得越来越活跃，但主流金融公司已经远离加密货币，即使市场基础设施被认为是他们进入市场的关键。行业数据以及对交易所和公司的采访表明，数字硬币交易形式的转变表明比特币正在努力从相对利基投资者青睐的投机资产发展到与股票或债券在同一联盟中的投资选择。这种制度性突破被视为该行业未来的关键，承诺为加密货币的发展提供资金，并将其实际用途用于支付和汇款等目的。

行业网站CryptoCompare的数据显示，11月份主要交易所的每月加密货币交易量达到2358亿美元，较2017年9月比特币泡沫初期增长了三倍，但仍比一年前的峰值下降近一半。在同一时期，主要以零售为主的交易所(如美国的Coinbase和Poloniex，由高盛支持的Circle所有)的交易量分别萎缩22%和74%。日本的bitFlyer也受到影响，上个月的销量下降了47%。随着零售投资者逐渐消退，Bitfinex等交易所的交易量飙升，受到大投资者的青睐。业内人士表示，这取决于加密货币矿业公司和拥有大量股份的初创公司以及道具交易商，对冲基金和富裕个人及家庭的混合物增长活动。

Bitfinex交易量在11月份上涨了38%，该公司认为自3月以来根源于高频交易开户账户的传统投资者。CryptoCompare的Charlie Hayter表示，“你已经让更大的交易所收回市场份额并获得市场份额，零售交易所退缩了。”“这是真正的转变 - (加密货币)矿业公司希望使用与大公司合作的交易所支付电费，以及新进入者试图获得某种形式的曝光。”在被问及这些数据时，Coinbase表示加密行业的交易正在增长。Poloniex表示，数据反映在更广阔的市场中。BitFlyer拒绝发表评论。CryptoCompare的数据涵盖了大多数最大的交易所，当公司的交易量达到很高水平时，公司会在其数据库中添加新的交易所。比特币周五交易于15个月低点3,400美元附近。

机构惯性

加密货币市场很难准确衡量，因为缺乏集中数据和主要场所的不透明度，例如场外交易，据说占整个市场的50%。同样，几乎没有办法准确地打破加密市场中投资者的形象。但路透社采访的交易所和行业人士表示，即使市场形态发生变化，资产管理公司，养老基金和投资银行等机构投资者仍然缺乏比特币交易。大多数人担心监管缺乏明确性，以及交易所经常发生的安全漏洞以及资产缺乏基本价值。即使在如何安全地交易和存储加密货币方面取得了很大进展，特别是富达投资公司，以及像直布罗陀和马耳他这样的一些小司法管辖区都希望获得加密公司的许可。

分析师表示，更明确的监管将为加密货币公司带来合法性，并剔除不合标准的参与者，并可能减轻机构投资者对合规性的担忧。“银行和金融公司的一些人希望介入，但无法决定如何向高级管理层解释，”BeQuant的首席合规官Eric Wilgenhof Plante表示，该交易所为大约600名非零售客户提供服务。一个很大的障碍是缺乏区块链的例子，区块链是比特币和其他加密货币的基础，它可以作为一种可以彻底改变从金融到房地产等行业的技术。

Circle的首席营销官Marieke Flament表示，对比特币的关注往往掩盖了加密货币其他领域的进步。她引用了创业公司自己的“稳定币”数字货币，该货币与美元一对一挂钩，可能会吸引机构投资者。“仍然有很多关注比特币，”弗拉门特说。“这确实错过了正在发生的事情的深度。”但是，尽管创业公司和大公司，开发商和交易所的工作，顶级主流投资者已经离开了。“你已经看到富达积极参与加密货币领域的一些具有里程碑意义的决定，”数字资产经理CoinShares董事长Danny Masters说。“但实际上没有任何东西活跃。”