在短短两个月内，印度储备银行(RBI)在断断续续地表示他们不在菜单上后，已经取消了降息。印度储备银行行长Urjit Patel在新闻发布会上表示，如果通胀的上行风险没有实现，那么货币政策可能会相应改变。债券市场在他的声明后已经上涨，收益率下跌10个基点。

一个基点是百分之一点。

事实上，由六人货币政策委员会(MPC)制定的决议声明中没有任何内容表明政策利率将在短期内上调。事实上，该委员会似乎已经意识到在10月份改变政策立场以纠正紧缩政策的愚蠢行为。当然，周三的立场没有改变。但在所有方面，帕特尔关于可能降息的声明使其变得毫无用处并变成了中性的。

货币政策委员会在周三就政策利率投票的背景与10月份投票时的情况明显不同。现在油价下跌40%，卢比自10月以来已上涨5%，经济增长略有放缓。最大的波动因素当然是国内通胀下降。印度储备银行发现总体通胀率将再次低于预期。因此，央行已经第二次下调预测，并预计到19财年末，总体通胀率最多将上升至3.2%。这意味着MPC已经成功实现了FY19的4%通胀目标。

尽管政府承诺向种植者提供更高的最低农产品价格，但大部分信贷归功于食品价格的崩溃。由于粮食处于通货紧缩状态，对其他可自由支配项目的需求紧张的影响已在很大程度上被抵消。加上近期全球油价大幅下跌，良性通胀前景得到巩固。但是，期待降息几乎是确定无疑是愚蠢的。

央行认为食品通缩太好了，不能持久，而且并非完全错误。易腐品的价格往往快速反弹;此外，rabi或冬播作物的播种量已低于去年。全球原油价格是任何人的猜测。很明显，RBI像油价市场一样迷茫。因此，它没有放弃对粮食和燃料反弹的恐惧。此外，核心通货膨胀率高得令人不安，除非改善的投资动力没有表现为更好的基础设施和服务供应，否则核心通胀将保持不变。鉴于2019年是选举年，选举民意调查期间通常出现的需求压力也会使RBI降息的可能性变得混乱。印度储备银行认为，国内增长将为7.4%，因为有几个指标表明增长有所回升。最新的采购经理人指数显示需求强劲。RBI自己对业务预期的调查也显示增长前景比以前更好。因此，如果不让经济出汗，RBI将不会降息。