对冲外汇贷款几乎与印度公司承诺为从外国投资者那里获得美元而支付的利率一样昂贵。上图显示孟买银行间同业拆借利率大幅上升40个基点，这是对冲成本的衡量标准。这一上涨恰逢伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)在全球市场的增长。印度公司必须提供LIBOR利差以从海外借入资金。

LIBOR不仅上涨，投资者对印度信贷风险的担忧也随之增加。最近一家大型基础设施集团的违约事件已经摒弃了印度金融公司的信誉。如果增加套期保值成本，那么投资级印度公司的借贷总成本将高达10%。这比一年前的要求至少高出一个百分点。简而言之，海外借贷已经成为企业的痛苦。但考虑到敌对的国内信贷市场，尽管成本高昂，但公司仍愿意购买资金。数据显示，与去年同期相比，公司在FY19的前六个月通过外部商业借款增加了62%。

因此，本周早些时候印度储备银行(RBI)放松对美元借款的套期保值规则是一个急需的喘息机会。如果您是一家希望借入美元三五年的印度公司，您不再需要通过自己的利润来支付全额风险。此举有望为借款人带来一些缓解，因为对冲的压力下降，因此成本也降低了。印度国家银行的研究部门在一份报告中表示，由于对冲要求降低，公司借贷成本的节省将下降100-120个基点。这表示印度公司仍然不得不面对高额的利息成本并对冲70%的贷款。银行家认为，除了最初的成本节约之外，规则的放宽几乎不会对公司产生重大影响。

另一个问题是，在几年后敲打公司和银行之后，印度储备银行是否应该首先鼓励建立未对冲风险敞口。这种观点得到了更多的信任，尤其是在缺乏中央银行此类风险敞口的数据的情况下。市场参与者对未对冲风险敞口的独立估计范围为30-50%。