你必须给Vodafone Idea Ltd充分的评价才能尝试。当新合并的公司管理层上周首次与电信分析师会面时，它为印度电信业的改善提供了相当合理的理由。他们还努力指出公司本身很快就会站稳脚跟。该公司表示，从合并中获取全部协同效应的时间表提前了两年，再加上计划中的资产出售和股票发行，将大大降低杠杆率。

但所有这些努力都是徒劳的。在分析师见面后的第二天，沃达丰创意股价下跌了8.3%。

不难看出为什么分析师和投资者对公司的乐观前景不为所动。虽然协同效应带来的收益很大，而且计划筹资和资产出售所提供的余地不容忽视，但除非关税上升，否则所有这些都无济于事。它别无选择，只能等待Reliance Jio Infocomm Ltd放松。

但沃达丰理念有信心关税将会上升。“市场修复必须发生，因为一个，它是不可持续的;二，它使印度失去竞争力;三，连Jio烧现金。最终，必须有一个开展业务的理由，“Vodafone Idea首席执行官Balesh Sharma在新闻发布会上说。

几乎所有人都同意目前的关税是不可持续的。然而，分析师不同意的是，这是否足以让人相信关税会上升。“基本逻辑多年来一直没有在这个行业中发挥作用，”一家国内机构经纪公司的分析师表示。“该公司提高关税的原因仅仅是希望的声明，”另一位说。

到目前为止，Reliance Industries Ltd的投资者因Reliance Jio负债增加而非常耐心。据上述第二位分析师称，在9月季度，Reliance Jio的收入市场份额为28%，紧随Bharti Airtel Ltd和Vodafone Idea之后。如果不是三月季度，Reliance Jio可能会在12月季度取得领先。

分析师对沃达丰理念对其资产负债表的有望评估也没有留下深刻印象。它的主张是，在考虑到协同效益，资产出售和筹资之后，杠杆率将从Ebitda的14倍下降到5倍。这仅仅是因为该公司已将12个月的收益用于计算。

Ebitda代表利息，税项，折旧和摊销前的收益。

将年度最新季度的收益年化以反映当前的经营状况更为有意义。使用这一措施，杠杆率将从Ebitda的28.7倍减少到6.7倍，这仍远高于舒适度水平。

毫无疑问，该公司还表示“必须进行市场修复”。