即使当商人和资深股票市场投资人Arun Goenka在拥挤的孟买东区Andheri East的办公室外工作时，这位61岁的老人仍然在回忆另一个遥远的地方 - 他长大的村庄，Paschim的Neamathpur西孟加拉邦的Bardhaman区。Asansol周围的采矿区是该国最早的工业化带之一。Goenka的家族在20世纪20年代开始作为英国煤矿的供应商，然后多元化经营多家企业，也是印度股市的早期投资者之一。Goenka向他的父亲 - Neamatpur的Biswanath Goenka颁发了一份他珍贵的财产，一份1948年发行的Dhakeswari Cotton Mill的股票。股票证书的放大和框架副本装饰在Goenka的Andheri办公室的一面墙上。对股票和证书的热爱显然已经过去了。

通过培训特许会计师，Goenka开始作为学生投资 - 通过购买与朋友和亲戚共享的奇数股票 - 通常一次只有一股。如今，他很高兴能够展示他的新旧实体股票证书，以及晦涩难懂的公司，以及L&T和Bharat Forge这样的大牌。这种对实物股票的痴迷能否在这个年龄段中存活下来?监管机构只能通过非实物化手段推动股份转让-印度证券交易委员会(塞比)曾表示，上市公司的股权转让是必须在非物质化模式，从12月5日

即使到现在，经过二十年的减物质化的实物股票始于20世纪90年代，像Goenka这样的活跃投资者仍持有一些实物证书。虽然许多老前辈都很珍惜纸张的触感和感觉，但其他原因也阻碍了它们完全降价 - 比如转换成本或投资变成了垃圾。据估计，在国家证券交易所(NSE)上市的1,599家公司中约有2%的股份仍处于实物形态 - 约为1,169亿股。拥有5,000家上市公司的疯牛病名单将会更大。

今年早些时候，Sebi和企业事务部(MCA)通过设定实​​物转移的截止日期，推动了上市公司和非上市公司股票的非物质化。然而，物理份额可能不会很快消失。新股仍在发行。例如，任何拥有实物形式股份的股东在发生红利时都会获得新的实物股票。像经纪商之间用于交易的喊叫系统和手指符号一样，通过证券交易所转让实物股票已经被禁止了一段时间。只允许通过转让契约转让实物股票的所有权。Sebi现已禁止所有上市实体在12月5日之后转让，而不是继承转让。MCA针对非上市公司采取的行动要求他们将所有股份非物质化，并且不发行任何新的实物股份。在那里存在的物理份额的绝对数量不能在一个三元组中实现非物质化。这将是一个缓慢的过程，取决于将它们货币化的需要。

Prime数据库董事总经理Pranav Haldea表示，他经常遇到最近发现股票或继承了股票的人。“公司的年份和股权基数的宽度通常决定了其股票的实际形式，”他补充道。股票游戏的资深人士和加尔各答证券交易所前总裁卡迈勒帕雷克表示，推动非物质化是一件好事。帕雷克回忆起20世纪80年代中期因为在国外而因投资而亏损的事件。某些股票的签名是他的，他的公司不能出售，直到他回到印度并加上他的签名 - 同时，股价暴跌。“当我去加尔各答证券交易所时，我记得与负责SEBI的DR Mehta争夺非物质化。现在我可以诚实。事后看来，非物质化已经帮助了很多，“帕雷克说。

“Harshad Mehta在我们这个时代最大的骗局也是关于重复的股票。非物质化阻止了这种情况的重复。“Parekh承认，即使在今天，在加尔各答Dalhousie广场的斯图尔特证券有限公司的旧办公室里，也会有四到五个装满股票的橱柜。“我有数千甚至十万的哑巴股票。没有必要使它们失去实质。他们的价值不足以证明非物质化的成本，“帕雷克说。然而，Sebi和MCA的双重举措促使一些经纪公司和金融服务公司兑现。例如，高知证券公司(一家位于高知的经纪公司)已经联系了未上市的公共有限公司，向他们介绍MCA订单和帮助他们将他们的股份非物质化。Muthoot证券公司首席执行官Rajesh GR告诉ET杂志，Muthoot已经帮助大约25-30家公司对其全部股权进行了非物质化。

Rajesh认为所有经纪人都应该教育投资者。“如果一家非上市公司希望引入战略投资者或出售股份，如果他们的股票尚未实现非物质化，整个过程将面临30-45天的延迟。”位于孟买的金融服务公司IIFL帮助投资者取消了他们拥有的股份的非物质化。IIFL总裁Narendra Jain告诉ET杂志，仍有许多投资者与他们有实物股份;他们中的大多数可能是休眠投资者或继承股票的人。