拥有打印能力的机构应该没有任何困难保持灯光。但它能否在耗尽其净资产后继续有效行动?前英格兰银行决策者威廉·比特(Willem Buiter)在2008年初提出了这个问题，这是他长期研究合作者，印度储备银行行长乌尔吉特帕特尔面临的最大挑战。在将剩余资本返还给资源匮乏的政府的压力下，帕特尔应该从布特的论文中借鉴一个想法，认为央行的资产和负债实际上很少见。对于新德里来说，贪图会计师的看法就像一艘船长决定越过一小块海冰，无视撞击淹没的冰山的风险。

首先，考虑反驳。智利，墨西哥和以色列是尽管资本状况不佳但已成功履行其职责的中央银行的例子。同样，市场并没有接近美国联邦储备委员会的臃肿财政，而美联储目前的杠杆率为106倍，或者日本银行的任何类似于为过度扩张的商业银行或对冲基金节省的惶恐。然而，这种漠不关心的原因应该是帕特尔的第一道防线。由于央行资产负债表中一个看不见的部分，市场似乎并不关心。印度储备银行的货币基础累计达到3630亿美元，其中包括流通货币和银行的经常账户存款。这种“高能货币”被正式承认为RBI责任。然而，它通过印刷货币随意借入零利息的能力是未明确说明的利润来源。

假设RBI由于某种原因(通货膨胀?)无法印钞票，并且不得不通过支付主权的三个月借款成本6.9%来筹集相同的3630亿美元。这已经在一年内达到250亿美元。将所有未来利润的现值加起来，不必按照经济增长的3630亿美元支付利息，并投入今年节省的250亿美元。如果要考虑到这一点，来自铸币税的利润将很容易成为印度央行资产负债表上的最大资产。其中大部分会随着时间的推移流向政府 - 银行的唯一股东 - 因为印度和外国证券的实现收益，RBI通过其零成本资金的特权购买和出售。但是存在一种危险，例如委内瑞拉在20世纪80年代和90年代。由于支持拉丁美洲政府的工业政策，中央银行陷入破产，过度依赖廉价货币印刷的力量来赚取利润并修复其资产负债表，并失去对通胀的控制。削弱印度央行的资本缓冲可能会引发类似的漏洞。帕特尔已经面临着使用RBI的资产负债表来支持私营部门的压力，因为他们接受了流动性匮乏的影子银行的抵押品。他的继任者不希望出现印刷资金会导致无法通胀的情况，而不这样做意味着中央银行无法分享利润。

印度政府可能不希望被印度储备银行资产负债表中看不见的部分所拖累。仅仅关注4980亿美元的已记录资产和负债，它可能会问为什么帕特尔需要950亿美元的重估储备和另外320亿美元的应急基金。可能会说这是太多的资本，因此RBI应该返回一些。印度媒体引用的“剩余资本”数字为500亿美元。

问题在于，中央银行不能减少资产负债表的一面，而另一方则不会相应减少。从风险管理的角度来看，突破950亿美元的外币和黄金重估账户的一半以上会迫使印度储备银行出售相同比例的相关资产，即1900亿美元。这将引发经济的“灾难性通缩冲击”，前中央银行执行董事VK Sharma最近在商业标准中指出。这是因为资产的减少将使负债(3630亿美元的货币基础)减少1400亿美元，扣除500亿美元的政府资金。如果当局不迅速印刷新资金，这种影响将与印度其他失败的货币实验相呼应：2016年11月禁止86%的流通货币。这也使得货币基础在短短一个季度内挤压了34%，导致经济走强。当帕特尔被迫执行禁令时，他的工作仅仅两个月。他当时无法抗拒。但是现在他应该有他所掌握的所有论据，包括Buiter的论点。