经过多年钻井技术的改进和令人印象深刻的“效率提升”，现在有证据表明美国页岩行业正在走向井生产力的道路。

Raymond James&Associates本月早些时候发布的一份报告发现，美国页岩行业可能难以进一步提高生产率。该投资银行表示，如果这些改善开始失败，可能会导致“未来全球石油供需平衡的拐点”。

分析师马歇尔·阿德金斯和约翰·弗里曼在报告中写道，良好的生产力是“跟踪我们的模型之下的方式”。他们指出，2019年前七个月美国石油产量增加不到10万桶/日，而2018年同期增加60万桶/日。

分析师指出，在过去八年中，雷蒙德詹姆斯一直是美国页岩气增长最积极的预测者之一，即使在那时，实际产量也往往超过他们的预测。但今年美国页岩气增长明显低于预期。

原因是生产力的提高突然结束了。根据雷蒙德詹姆斯的说法，自2010年以来，生产前30天(IP-30)的初始生产率平均每年提高30%。该银行表示，这主要是“更大锤子”方法的结果。换句话说，钻探人员在问题上投入了更多的东西 - 更多的钱，更长的横向，更多的沙子和更多的压裂阶段。在这十年早些时候，IP-30的费率每年增长约40%。但这种情况在2017年放缓至11%，去年降至15%。

然而，在2019年的前七个月，IP-30的费率仅上涨了2%，而雷蒙德詹姆斯的预测为10%。分析师表示，部分原因是“更多，更长，更大”的限制。“我们认为，这清楚地证明了美国油井生产率的提升已经开始达到最大限度，甚至可能在未来几年翻滚，因为该行业正在努力抵消井干扰问题和岩石质量恶化。”即使是2018年的数据也可能是随着石油巨头 - 雪佛龙和埃克森美孚 - 的活动升级，“一次性”增加。

但也许前30天的时间框架太短，无法分析井的生产力。因此，投资银行考虑了90天的生产(IP-90)。根据该指标，该行业表现更差，与2018年前六个月相比，今年上半年出现了2%的直接下降。

“最近的二叠纪IP-90井生产力趋势特别严峻，”分析师写道。“而美国

IP-90s下降2%，二叠纪IP-90s相对于2018年下降10%。“因为二叠纪是页岩生产的最大来源和最重要的增长来源，无论发生什么，将确定美国生产数据的轨迹。整个。

雷蒙德詹姆斯表示，在IP-30基础上，生产力略有提高，但在IP-90基础上下降表明井干扰正在造成损失。换句话说，随着时间的推移，页岩井的性能正在受到影响，因为井间隔太近。“换句话说，平均下降曲线变得比我们想象的更陡峭，因为井开始相互蚕食，”分析师写道。

在过去一年左右的时间里，“亲子”井干扰的问题变得越来越受到关注，这是指在给定区块(母井)内钻出的第一口井以及随后钻井的井(子井)。正如雷蒙德·詹姆斯所指出的那样，他们不仅相互蚕食，而且父母在线的时间越长，这个区块的压力越大。

但事情就是这样 - 许多公司已经在不同的地方钻了父井，鼓励他们这样做，因为他们的租约如果不展示活动就会到期。他们推迟了孩子们的水井，专注于钻井父母。然后，在稍后的时间点，他们会回去钻井，以便从他们的种植面积中挤出更多的油。问题在于，过去几年的产量增长主要来自母井。展望未来，增长将需要越来越多地来自效率较低的儿童水井。

但正如雷蒙德·詹姆斯所指出的那样，他们等待的时间越长，儿童井的生产力就越低，因为随着时间的推移，该地区的压力越来越大。

具体而言，平均孩子的生产力比父母低30%。但是，在父母可能只看到10%的生产力下降之后六个月钻井的孩子，而两年的延迟可能导致生产率降低40%。

另一方面，同时需要强烈开发的“立方体开发”方法也存在问题。立方体开发由多个井组成，通常上升到十几个井，几乎同时钻井，以避免井干扰和压力下降。此外，理论上，成本较低，因为它花费的时间较少，而共享基础设施也降低了成本。

但是仍然存在良好的干扰，并且越来越多的公司报告了令人失望的结果，这表明密度存在限制。几周前，康乔资源公司(Concho Resources)高调宣布其23口井“Dominator”项目令人失望。该公司表示将更多地扩展其项目。雷蒙德詹姆斯表示，公司仍然需要弄清楚井密度存在一些中间立场，但由于该行业已经吹嘘不断增加的井密度，这种回调正在转化为停滞不前的生产力。

最终，该投资银行表示，由于生产力低于预期，美国石油产量在2020年可能仅增长约35万桶/天，而市场预期为每天约150万桶。在生产率实际降至零的情况下，未来几年的产量将保持不变。

雷蒙德·詹姆斯(Raymond James)分析师写道，“未来十年石油市场最重要的推动因素将是美国油井生产力的趋势”，这是“非常看好明年的油价”。

“鉴于石油市场在未来五年内几乎无限制地将美国石油供应增长定价为50美元/桶，其影响......对于未来几年油价意外上涨非常非常重要。”