根据TABB Group的一项分析，在MiFID II下由欧洲做市商运营的系统内部化(ELP SIs)似乎在2月份达到创纪录的市场份额后赢得了市场参与者。

今年2月定期向TABB集团报告数量的六家电子流动性提供商(ELP)SI的每日名义总额达到14.5亿欧元，是迄今为止的最高水平，而1月份为11.2亿欧元。

根据数据，Tower Research Capital是2月份最大的ELP SI，平均每日名义为3.72亿欧元，其次是Jane Street，Citadel Securities，XTX Markets，Hudson River Trading和Virtu Financial。

“根据我们的估计，ELP SI现在约占总可寻址SI数量的18%，在大规模门槛之下占所有SI活动的近50%，占市场总量的2.4%，”TABB分析师Tim Cave表示。研究小组和作者。

系统内部化器首先在MiFID下引入，但在经纪人交叉网络(BCN)关闭后，作为修订指令的一部分，越来越受欢迎。TABB集团估计，欧洲大约13%的可寻址股权交易活动现在通过SI进行，而MiFID II推出前不到1%。

MiFID II还通过双量上限限制暗交易，这鼓励市场参与者采用SI，以及其他最近出现的场所，如定期拍卖。

“人们可以假设，全球投资银行承担了这项SI活动的最大份额，超过了大规模的门槛。然而，通过ELP运营的SI进行的比例越来越大，巩固了其作为欧洲股票市场主要参与者的地位，“Cave评论道。

“最初，从未设想电子做市商会运行SI，但许多人在BCN关闭后被政府吸引，因为它允许他们分配资金而不会产生交换费用。”

10月，The Trade与Citadel Securities，Liontrust Asset Management和Jefferies一起讨论了该行业自推出以来如何适应ELP SI的使用。对市场上可用的ELP SI进行深入评估和分析对于在新的交易环境中进行导航的经纪人和买方交易者来说至关重要。