4月23日晚间，继51信用卡之后，爱钱进母公司凡普金科也提交了招股书，正式冲刺港交所IPO。凡普金科在2015、2016、2017年营收规模分别为2.65亿元、9.90亿元、42.22亿元，净利润分别为-5.49亿元、-6.75亿元和4.88亿元，数据显示，经调整净盈利分别为-4.71亿元、-0.54亿元和11.93亿元。业务概览：不断变化的风口

旗下有爱钱进、钱站、会牛、任买、凡普信和凡普快车等品牌。

据了解，凡普金科成立于2013年7月，是基于移动互联网和大数据技术的金融科技公司，

纵观其发展历史，源于线下P2P的凡普金科，先后历经P2P、现金贷的风口，在现金贷遭遇系列新规后又转向汽车融资租赁风口，同时谋求东南亚、南亚市场的布局，目前业务涉足P2P、现金贷、场景分期、汽车融资租赁、贷款超市等多个领域。

凡普金科给自己定位于“科技赋能型普惠金融平台，专注于借款撮合”，主要为客户提供投资服务和个人借款服务，

不过招股书显示，主要客户群体集中在35岁以下的人群，占比超过七成。

投资服务中，凡普金科主要通过爱钱进网站和爱钱进APP，将投资者的投资需求与借款人的借款需求相匹配。数据显示截至2017年12月31日，凡普金科累计完成撮合160万投资人的投资，累计交易量涉及金额达968亿元。

个人借款服务中，凡普金科提供1、个人信用借款；2、POS消费分期服务；3、汽车融资服务。

截至2017年末，凡普金科累计为90万名借款人撮合或提供总计510亿元借款或融资。这些借款或融资的平均合同金额约为3.7万元，平均合同期限为32个月。

其他业务方面，凡普金科在2018年初推出了开放式金融产品发现和推荐平台两个狒狒，

利用特定场景数据和自有算法平台为用户在其业务伙伴提供的金融服务中做个性化搜索结果和推荐;此外，数据显示，截至2018年3月31日，凡普金科的借款服务与催收平台已经有近1000名雇员，连结300多名催收服务商和200多名债权人。

线下王道?一样的风险大于机遇

数据显示，截至2015年、2016年和2017年末，凡普金科雇员人数分别为4952名、7110名和12399名。

从雇员的职能划分来看，2017年的12399名雇员中有9651人为线下服务人员，占比77.8%，

此类人负责借款人获取、客户服务及应用评估，分布在凡普金科覆盖中国4个直辖市及26个省和自治区的165个城市的208个线下网点中(截至2017年末);有1046名催收人员，占比8.4%。线下服务人员与催收合计10697人，占比高达86.3%。这家讲着金融科技、智能催收故事的公司，却有着极为庞大的线下获客和催收团队。

与之相对应的是，截至2017年末，凡普金科的注册投资者1317.7万，注册借款人则为1826.5万，其中有申请的借款账户则为82.4万;活跃投资者160万，活跃借款人则为91.8万;自然投资者流量为82.5%，自营线上借款人流量则为81.2%;投资交易量为968.2亿元，已撮合借款及已提供融资则为352.9亿元，其中未偿还结余为364.6亿元，平均合同金额3.3万元。

在企业优势分析中，凡普金科大书特书其科技能力和获客能力。

行业人士分析称，庞大的线下获客与催收人员，“一方面说明凡普金科线上获取借款人的能力一般，另一方面在一定程度上说明现金贷用户遭到过度开发，增量有限”。

凡普金科方面回应称，“万人的线下团队与线上获客的能力是没有直接关联的。线下作为获取场景的必要手段，与科技化的线上获客相结合，是金融科技行业发展的大趋势。公司开发了智能获客技术，能够对广告投放效果予以量化，并根据用户信息、APP行为、邀请人信息等综合建模形成针对该用户的智能电销方案，提升转化率。同时，广泛的线下网络将公司的综合个人金融服务覆盖面拓展至对并非互联网或智能电话重度使用者的个人，特别是次级城市客户。不仅如此，完善的线下团队不仅有利于获客成本的降低，也是风控的重要环节。公司从线下渠道获取并收集借款人数据，并运用自有的大数据算法获取各潜在借款人的详尽风险及信用状况，以准确评价其信誉，从源头上把控风险。”

事实上，由于近年来互金平台纷纷发力，整个行业的获客成本也在不断走高。

据投之家统计数据显示，2013年，互联网金融企业平均获客成本为300-500元，但到了2016年，这一数字已飙升到了1000元-3000元。

“与五年前相比，现在的互联网获客成本起码上升了3-10倍不等。”广东一家互金平台负责人表示。“目前行业有效投资客户的获客成本均值已在1500元左右，而这还只是花在渠道方面的费用。如果包括平台自身的优惠活动，这一数字还将大大增加。”

业务的瓶颈还不是凡普金科这类平台面临的最大风险，网贷备案的达摩克利斯之剑一直悬而未定，监管趋严已成必然趋势。

巨额广告砸用户，监管趋严拓新为难题

2016年网贷监管的“13条禁令”就指出：不得自行或委托、授权第三方在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所进行宣传或推介融资项目。网贷平台的线下推广被禁止，纷纷借力网剧在线上加大宣传。

2017年电视剧、网剧中插广告成为互金平台追捧的对象

。部分互金平台已在多部热播剧中投放了此类中插广告，玩起了“跨界营销”。据不完全统计，在热播剧《猎场》中就有拍拍贷、小赢理财、海融易、宜信普惠等逾10家网贷平台的广告植入。而“爱钱进”更是在《老九门》、《白夜追凶》中频频露脸。

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2018年2月初，央行下发了《中国人民银行办公厅关于开展金融广告治理工作的通知》。该通知旨在针对金融广告乱象，加强金融领域广告行为管理，治理金融产品违法违规广告行为。治理工作突出对重点区域、重点机构、重点行为的集中治理，严厉打击金融产品违法违规广告行为。同时，强化金融广告行业管理，建立并完善金融广告治理长效机制，为金融行业健康可持续发展营造良好环境。

事实上，早在2016年，国家工商总局等十七部委就曾联合印发了《关于开展互联网金融广告及以投资理财名义从事金融活动风险专项整治工作实施方案》，要求加强涉及互联网金融的广告监测监管，明确将制定金融广告发布的市场准入清单，明确发布广告的金融及类金融机构是否具有合法合规的金融业务资格、可以从事何种具体金融业务等。

媒体也曾报道，热播剧《老九门》中涉及爱钱进“金盆洗手篇”、“放心篇”、“买买买篇”、“靠谱篇”、“剧组篇”等十多个剧情片段 ，广告中出现了“想赚钱就要冒险，哪有不承担损失就赚大钱的。”“怎么没有啊，我就找到一个，既赚钱又靠谱的好方法。”等对话也质疑涉嫌误导消费者。

显然，如何合规是接下来的网剧争夺战中包括凡普金科在内的各家需要衡量的重要因素。监管“禁令”高悬，网剧营销的竞争也势必会愈加激烈，如何拓新也是另外一大难题。

就凡普金科而言，在监管系列新规面前，也在努力采取措施以实现合规，表现在以下两方面：

1、在新规之前，凡普金科撮合的借款合同金额及所提供借款，约96%的年化综合资金成本为36%以下，而该等借款提供的收入甚微。凡普金科停止了所有年化综合资金成本高于36%的借款产品。

2、新规禁止在向借款人发放前，从借款本金扣除任何借款利息或服务费。凡普金科调整其系统以确保全部本金会发放至借款人的账户。

线上获客能力瓶颈、网剧营销被质疑违法、疑似涉足现金贷、新规之下现金贷的盈利受损、汽车金融盈利尚不明确······重压之下，“钱”景如何?