众所周知，黄金与美元存在反比关系。黄金以美元计价，每个驱动因素相似(从相反的角度来看)。在长期内，两者都趋向于相同的方向，但是动作的幅度可以变化并且完全不同。最近几个月或几年，标准的反向关系并不完美。在下图中，我们绘制黄金，黄金股和美元。我们突出(用垂直线)黄金测试阻力墙的点。如你所见，与美元的关系并不统一。特别是，请注意2017年发生的情况。美元大幅下挫，并突破2016年的低点，但黄金没有创出新的高点，黄金股甚至没有接近2016年的高点。

最近，反过来已经发生。美元已经或正在突破新高，但黄金更接近52周高点，而不是52周低点。

黄金多头希望突破将逆转并导致大幅下跌。当然，大幅下跌将推动黄金大规模突破。或者是吗?

回想2017年。黄金没有突破，黄金股表现更差。黄金的基本面并非看涨，因为2017年实际利率上升。美元疲软只会阻止黄金和黄金股价走势恶化。

如果美元再次下跌并出于类似的原因(如2017年全球复苏和避免全球风险)，那么我们不应期待黄金突破。如果美国股市和全球股市继续走强，那么无论美元汇率如何，黄金都不会突破。

如果美元在2019年继续上涨，那最终将导致无数问题，导致政策和美联储降息疲软。黄金最初可能不会突破但最终会突破。

黄金的最佳情景是美元下跌以及实际利率下降，这将受到美联储降息或美联储遏制通胀持续上升的推动。

因为它的命运可以让我们了解2019年的平衡情况，然后我们可以评估黄金的反应方式，因此请关注未来几周的美元。