从总回报率来看，标准普尔500指数较去年同期上涨了31.4%，本周香槟瓶塞出现了上涨。自2013年以来，这是有史以来最好的一年。

现在，2020年的第一个交易日正在顺利进行–每个投资者现在都想到的问题是，来年会有什么样的回报。

凭借2019年的巨额收益，市场先生有机会再次回到积极的领域吗?

对投资者来说，好消息是，2020年还有更多上涨空间。但这也不太可能是连续上升的一年。

为了弄清楚原因(以及如何进行交易)，我们转向图表进行技术分析。

具有讽刺意味的是，将2019年称为明显的突破性集会年会有点误导。从表面上看，这是过去二十年来标普500指数第二高的年份。但实际上，这是2018年第四季度糟糕透顶的产物，当时标准普尔500指数在10月初至平安夜之间下跌了约20%的市值。

校正的结束与日历年的结束几乎完全对齐的事实使事情有些偏斜。

例如，在2018年2月至2019年10月的600天内，股票基本上处于亏损状态。大盘市场在过去两年的大部分时间里进行了时间修正，但仅在后者突破了新的高点去年的一部分。

在此背景下，投资者应权衡标准普尔500指数能否在2020年继续上涨的风险。

从图表上可以看出，标准普尔500指数显然仍处于看涨趋势通道之内。但是无论是长期还是短期，它都徘徊在该交易区间的顶部附近。一年多以前，就在标普指数的低点，技术设置表明其表现已超过24个月。这种前景在这里仍在发挥作用。

同样，标准普尔今年秋天最终退出的横向修正看起来很像股票在2014年末至2016年末新高之间经历的修正。在随后的12个月中，标准普尔500指数的总收益为22.5%。上一次发生如果历史在这里押韵，那就意味着我们将在来年再度集会。

这听起来似乎违反直觉，但是从统计学的角度来看，股市通常会跟随强劲的价格表现并具有更大的上涨空间。自1987年以来，标准普尔500指数的平均年收益率一直为9.7%-但在上涨20%以上之后，标准普尔500指数的平均年收益率为11.8%。

在股市迎头赶上后，平均而言，这还意味着平均上涨了近五分之一。

考虑到2018年年底的抛售情况，2019年的反弹确实没有像纸面上所显示的那样延伸，这一事实很可能使2020年的反弹比平均水平更具持久力。