花旗集团的PG&E Corp.(PG&E Corp.)股价在周五早上攀升，此前周四分析师写道，股价下跌至零的可能性为75%，此前该股已下跌近30%。普拉夫·梅塔(Praful Mehta)分析师周四将其评级从“中性/高风险”下调至“卖出”，并将其目标股价下调至5美元。该目标价格反映出PG&E股票跌至零的概率为75%，每股20美元的概率为25%。

Mehta在给客户的说明中建议，由Elliott Management领导的PG&E债券持有人集团提出的破产退出计划最有可能被选中。该公用事业公司在1月份提交第11章的申请，以管理其设备在2017年和2018年造成的一系列致命野火的潜在法律费用。法官周三裁定，债券持有人集团可以提出反对该公司计划的计划，有利于股东。

一个紧要关头的问题是，PG&E(股票代号：PCG)需要向野火受害者支付多少费用。梅塔(Mehta)写道，该公司试图与野火保险索赔人达成和解的强硬谈判立场适得其反，他希望该公司推动法院裁定必须向索赔人支付多少费用。

鉴于Mehta提供了255亿美元的一揽子计划，因此选择了90%的可能性选择了债券持有人计划。他写道：“鉴于股票的高基数以及他们可以筹集多少融资以及仍可获得投资回报的限制，我们认为股东不愿在这些水平上定居。”

相反，他认为股东可能会推动索赔估算。如果将其用于索赔估计，他将有70%的概率得出将近250亿美元的数字。他写道：“我们认为，随着我们越来越接近$ 25B范围内的索偿数字，股东参与股本募集的利益将受到限制，债券持有人计划将获胜。”

如果债券持有人获胜，那么股东的情况就会严峻。他写道：“只要债券持有人计划获胜，我们几乎看不到现有股东将获得任何价值的情况。”