波兰 政策制定者在11月举行了会议
正如市场分析师普遍预期的那样,波兰国家银行(NBP)在11月6日至7日的货币政策会议上将参考利率维持在创纪录的低点1.50%。此外,政策制定者将朗伯德利率维持在2.50%不变,存款利率为0.50%,再贴现利率为1.75%。NBP最后一次提高参考利率已经超过三年了。
鉴于政策制定者最近坚持认为利率在一段时间内保持不变,该公告几乎没有出现意外。因此,相反,NBP向上修订的通胀预测成为人们关注的焦点。尽管少数早期指标指向新生的经济放缓,但NBP上调了明年的通胀预测 - 高于2.5%正负1.0个百分点的目标 - 反过来,对任何短期的时机产生疑问 - 货币收紧一词。也就是说,州长亚当格拉平斯基对该修订的评价略低于对政府计划的电价上调(2019年)的“夸大”反应,并重申了他对明年利率维持的预期。
前向指导基本保持不变,NBP很可能推迟几个季度的任何行动。尽管如此,欧洲央行(ECB)的任何紧缩政策 - 致力于至少在明年第三季度保持低利率 - 可能会促使波兰政策制定者做出回应,以减轻利差。许多FocusEconomics分析师目前看到明年第四季度首次加息,随后是持续紧缩的时期。
野村经济学家Marcin Kujawski在评论该公告后指出:
“建立大多数人可能需要时间来支持加息。根据我们的观察,我们认为最终欧洲央行可以提高利率以支持加息。格拉丁斯基州长今天重申,法兰克福的决定对波兰的政策制定者来说非常重要。与此同时,他似乎并不太相信欧洲央行将在2019年结束资产购买后于2019年开始加息。因此,我们认为如果欧洲央行履行我们对2019年9月加息的预期,它可能会改变格拉丁斯基的想法。因此,我们在2019年11月加息25个基点。“
这是今年的最后一次货币政策会议; 下一个计划在1月初。
在此背景下,FocusEconomics Consensus Forecast分析师预计2019年底的参考利率为1.68%。对于2020年,该小组认为年底的利率为2.14%。