对房地产投资信托来说，这是个好年头。先锋房地产交易所交易基金(VNQ)是全球最大的以房地产为核心的交易所交易基金之一，自2月份以来一直在强劲反弹，自2月9日以来盘中上涨了15.3%。让我们来看看我特别喜欢的一家公司--tpg再金融信托公司(trtx)。

如今，在10年期美国国债收益率徘徊在微不足道的3%左右之际，投资者无疑正蜂拥而至，为该行业的丰厚股息收益率寻找回报。如果你把通货膨胀计算在内，这个比例就会低于1%。

因此，我最近在Reits上做了一个屏幕(根据他们的运营协议，Aren'不需要投资于医院或公寓这样的单一房地产类别)，并寻找：

-5%或更高的产量;

--至少50万股日成交量(以确保有流动性)。

让我们来看看tpg的融资情况，这两个标准都通过了。但首先，让我们明确地说，有两种不同类型的reits存在。

首先是对物理特性的投资，这是大多数人在想到reits时通常会想到的。这些实体基本上是巨大的公开交易的房东，他们拥有和管理大的房地产组合。

但也有第二种形式的贷款或投资于抵押贷款证券。不要把这些看作是不动产，而更像是抵押贷款交易所交易基金。

许多投资者和金融顾问对第二种类型的投资回报指数都持谨慎态度，主要是因为这些公司的财务状况复杂，经常使用杠杆。但在我看来，这是个耻辱，因为这些类似抵押贷款的不动产通常能带来丰厚的收益——就像你从tpg所能得到的那样。

该机构将8.53%的股息收益率与13.7亿美元的市值结合起来。这也是最便宜的价格之一，市盈率仅为12.47。

这家公司投资于抵押贷款，我认为这是一套深思熟虑的参数。贷款规模必须至少达到5000万美元，贷款与价值的比率必须低于70%，浮动利率必须比伦敦银行同业拆借利率(libor)高出300-500个基点。

换句话说，tpg只投资于资本充足的大型项目(因此贷款/价值比率低于70%)。这是最好的部分——该公司只购买浮动利率证券，这是完美的现在，因为我们在一个利率上升的环境中。

根据tpg的最新年度报告，该公司目前拥有57笔贷款，收益率高达6.5%。这种高收益的原因是，这些贷款中有51.7%来自于所谓的“桥梁融资”，或是在借款人之间充当桥梁的贷款。短期和长期供资。

tpg'的贷款体现了多家庭、公寓、办公室、酒店和混合用途房产的良好组合，其持有量向美国南部(42.9%)和美国东部(30.8%)倾斜。但正是该公司最新的收益表才真正显示了浮动利率在这种环境下投资的重要性。

我们只有三年左右的财务数据，因为tpg在2015年才上市。但在2015-2017财政年度，利息收入从1.29亿美元增至1.99亿美元，可供分配的收入从5 900万美元增至9 400万美元。

这些数字应该能安抚那些喜欢tpg的收益率，但又担心派息可行性的投资者。而且，由于tpg是按法定收入分配的，公司必须依法将其至少90%的收入分配给股东。

底线——只要tpg继续公布自那以后公布的数字类型(如果不对其公司章程进行根本性修改)，我们就能在这里看到坚实的收入来源。