一份新的报告声称，有抱负的交易场所之间的创新主要集中在规模而不是速度上，因为新的替代交易系统(ATS)竞相向买方交付区块。

研究和咨询公司Aite Group在一份名为“下一代ATS：创新或死亡!”的研究报告中，比较了四个新交易平台的商业模式，这些交易平台寻求从交易所和已建立的交易场所赢得市场份额。报告中描述的四种ATS中有三种 - IEX，Thomson Reuters Block Connect和Tripleshot - 明确专注于促进大宗交易。第四个是Aquis Exchange，提供基于订阅的定价模型。

报告作者和Aite Group Sang Lee的创始人评论了过去十年间在成熟股票市场中分散的碎片，他指出，“我也是”供应商最近未能在Instinet等创新企业的道路上建立， Island，Archipelago，BATS，Chi-X，ITG和Liquidnet。李建议当前的挑战者至少拥有一些必要的特征来对现状进行持续的挑战。

“虽然成功还远未确定，但这些新的安非他明类兴奋剂无疑会给市场带来强烈印象，需要一臂之力来刺激额外的增长，”他说。

交易速度和定价创新 - 与经纪人社区的所有者利益一致 - 已成为美国和欧洲许多ATS成功的核心因素，但新的ATS在许多方面存在差异。Aite描述的四家公司中没有一家将经纪人所有权作为保证流动性的手段，三者通过促进更大的订单来区分。

由于其在迈克尔刘易斯的高频交易书中的核心作用，最近受到媒体关注的IEX运营着限量订单，其中包含非显示的订单类型和路由功能。基于消除参与者交易速度差异的技术，IEX的平均订单量比2月份美国五大ATS的平均订单量高91%。

Thomson Reuters Block Connect于3月推出，建立在该公司的Autex订单路由网络之上，以最大限度地减少交易区块时买方的信息泄漏。该平台允许买方交易可行的有意义的指示改善交易前的匿名性，同时使卖方能够协商后续交易量。

Tripleshot总部位于波士顿，由员工，天使投资人和早期风险投资公司Atlas Ventures共同拥有 - 通过发送包含买方公司真实贸易利益的订单警报，避免了大宗交易过程中的信息泄漏以及两个作为伪装的类似订单。在收到警报时，买方交易者必须手动下达Tripleshot的订单，以便在中点交叉。该公司有超过50家买方公司注册，并声称平均执行规模为37,000股。

Aite的Lee描述了Aquis Exchange的创新 - 基于类似于分层订阅合同的消息流量定价 - 作为“可能是所有想法中最激进的”。Aquis于去年11月由前Chi-X欧洲首席执行官Alasdair Haynes发起，试图打破BATS Chi-X Europe与欧洲多个市场现有交易所之间形成的双寡头垄断。

Aite的报告基于对平台的定性访谈，并辅以卖方和买方机构的反馈。