欧洲证券交易集团批评OTC股权衍生品免受MiFID II交易和清算授权的豁免。欧洲证券交易所联合会(FESE)在其对欧洲证券和市场管理局(ESMA)的回复中表示，豁免可能导致交易从上市衍生品转移到场外场外交易。

在对MiFID II贸易义务咨询的回应中，FESE表示：“ESMA关于股权衍生品的决定以及从受监管市场向场外交易环境转变的风险与G20提出的目标完全不一致”。

交易所集团表示，在评估哪些衍生品合约应成为清算授权时，应采用区域/国家方法。

根据MiFID II，某些利率，信贷和外汇场外衍生品将被授权在受监管市场(RM)，多边交易设施(MTF)或有组织交易设施(OTF)进行清算和交易。

然而，FESE认为这可能会使股票衍生品免于获得授权，这将导致从上市衍生品市场转向未清算的场外交易平台。它还警告说，可以开发类似OTC的产品，以帮助交易者避免清算。

它建议“ESMA应该考虑对看起来像OTC股票衍生品的自动清算义务。如果做不到这一点，一些交易所交易股票衍生品市场的完整性可能会受到威胁，特别是在区域层面，因为这些市场将被提供一个未清算的替代品“。