印度人民党(BJP)领导其宣言涉及国家安全问题。印度国民大会(INC)在创造就业机会的挑战中领导其宣言。定位告诉我们这些问题在两个政党领导的运动中的相对重要性。还有共同的主题 - 尤其是他们对农村地区问题的认识。并包含在一般情况下。

经济政策两个宣言中的部分有助于阅读。INC宣言说该党负责1991年的经济改革。对自由经济学的承诺似乎是试图摆脱联合进步联盟的经济哲学。BJP宣言的目标是到2025年使印度成为5万亿美元的经济体，到2032年成为10万亿美元的经济体。该党在2014年之后正确地要求印度经济重新走上正轨。该非货币化只是顺便提及。

最重要的一点是，双方都在依靠快速的经济增长来改造印度，并通过有针对性的转移支持那些有可能落后的人。这是值得欢迎的，尽管国家公共财政和政策研究所的Rathin Roy在最近几个月的一系列精彩专栏中已经深刻地论证了，但是需要更多的讨论是否应该由寻求建立的发展中国家来追求包容性公共物品或补偿性国家，限制自己向最贫困人口提供收入支持。

本专栏的其余部分将重点关注一个双方似乎都没有关注的核心挑战，但这将在未来十年内发挥重要作用。降低资本成本是一项挑战。

印度目前是世界上增长最快的主要经济体，这不是一件小事。问题是目前的增长率是否足以为不断增长的人口创造高质量的就业机会。在20世纪90年代中期和2008年全球崩溃之前的几年中，前两次经济繁荣的经验是，趋势增长的转变需要私营部门领导的投资热潮。其中一个要求是具有竞争力的资本成本。

有三种方法可以考虑这一挑战。

首先，必须彻底改革直接税制。随着商品和服务税(GST)的引入，间接税制已经发生了变化，尽管形式很混乱。税收改革议程的另一个方面尚未实现。拟议的直接税法仍然是一个很好的模式。目标不仅是降低税收，还有更清洁的税法，最大限度地减少扭曲。

其次，印度的借贷成本太高。一个重要原因是，与世界其他地区相比，印度的通货膨胀率更高。持续的低通胀应该有助于降低借贷成本。近四分之一的银行存款被政府扣押以资助其财政赤字，这也推高了私营部门的借贷成本。许多印度公司已经获得了更便宜的外债以资助新项目，但印度卢比长期贬值 - 有时是在尖锐的领域 - 已经破坏了许多公司资产负债表。低通胀也有望使印度货币稳定下来，从而降低突然贬值对公司财务的风险。

第三，当中间产品的相对成本下降时，投资活动会加快。换句话说，机械必须具有竞争力。国际货币基金组织(IMF)发布的新版“世界经济展望”第三章恰如其分地标题为：“资本货物价格：威胁投资的动力?”IMF经济学家魏成廉，娜塔莉娅诺瓦和佩蒂亚托帕洛娃已经在最近的一篇博客中写道：“由于贸易的不断增加和技术的全面改进，导致更有效的资本品生产，机械和设备的价格相对于整体价格几十年来一直在下降。这有助于世界各国提高实际投资并提高生活水平。“

印度在这十年的大部分时间里经历了持续的投资下滑，原因包括国内产能过剩和中国过度投资导致的一些行业全球供过于求，以及印度公司和银行的“双重资产负债表”问题。近年来政策关注的重点一直放在缓解对企业的监管限制上。提升全球经营业务的趋势已经成为一种痴迷。在政策讨论中以及最近的BJP和国会宣言 - 印度的资本成本高昂。这种疏忽需要得到纠正。