中小盘股的崩盘打破了发起人和股市运营商之间的关系。市场参与者表示，与发起人密切合作以提高公司市值的运营商正在倾销与许多无法从这些运营商处回购股票的现金发起人的股票。这导致了许多此类股票的下跌。

自今年年初以来，疯牛病中型股和小型股指数均下跌9%，而Sensex则上涨0.5%。BSE Smallcap指数周三触及52周低点，而BSE Midcap指数则比年度低点高出4%。

分析师表示，大多数共同基金现在已经通过信用风险基金停止或减缓了资金发起人对其股票的影响，因此系统出现了流动性危机。

“事实上，许多”经营“股票现在陷入困境 - 因为随着对发起人的共同基金贷款越来越多的关注- 其中一些人利用流动性为运营商维持价格 - 流动性有所下降”管理“股票价格，因此，大买家 - 在这种情况下，运营商 - 失去了行动，”Capitalmind首席执行官Deepak Shenoy表示。“这是一个更好的资本市场的特征，而不是一个错误- 当阴暗的流动性消失，适当的流动性将进入，但在股票之间将流血没有真正的原因”。

价值研究的创始人兼首席执行官Dhirendra Kumar也同意这个推动者虽然他们还没有完全停止这种利润丰厚的交易结构，但共同基金的资金在最近发生的一些事件后已经放缓。

过去几周有几个例子，股票在盘中暴跌15-20%，没有新闻或公司公告。在某些情况下，发起人有承诺，而在某些情况下，承诺很少。市场参与者表示，在这些柜台中，倾销股票的是运营商。

“由于目前系统出现流动性危机，许多发起人未能向运营商/经纪人提供充值资金，而他们无法提供更多股票，因为大多数股票承诺或通过benami提供给运营商账户，“投资顾问Ambareesh Baliga说。

由运营商驱动的非正式融资途径使股票受到操纵。股票价格的急剧下跌使得贷方或运营商要求发起人获得额外的利润。发起人必须咳出更多股份或将部分资金返还给贷方，以确保保证金。

Beanstalk咨询公司首席执行官Kush Katakia表示，“当股票无缘无故下滑时，发起人要么自行购买，要么通过公开市场的前线来支持股票价格。”“然而，由于NBFCs的危机，现在由于发起人的快速融资变得困难，他们发现很难管理股票价格。”

有关贷款机构已经出售了发起人向他们承诺的股票的传闻像野火一样蔓延最近，一些股票一天下跌至40%。来自Zee集团或RelianceADA集团的部分股票的大屠杀是由出售发起人质押股票的金融机构引发的。后者经常承诺将其持有的一部分作为提高贷款的抵押品。

在某些情况下，市场参与者怀疑运营商集团正在抨击一些债务高的公司或承诺大部分发起人的公司的价格。例如，Emami股票周一无缘无故下跌近13%。Emami的发起人承诺只有47%的股份。