对于试图考虑环境，社会和治理(ESG)问题的投资者而言，最好的回应似乎是采用圣奥古斯丁的祷告版本：“哦，主啊，让我的策略纯洁，但不要太快。”每当出现对社会负责任的选股问题时，对做好事的怀疑也是有代价的。

最近由欧洲最大的资金经理Amundi SA发布的一项研究表明，ESG的第一批推动者已经处于劣势，但这种趋势正在转向支持良性发展。

总部位于巴黎的基金经理的分析师将各种MSCI股票指数中的股票收入，并应用专有的ESG评分将成分分为五分位数。研究发现，近年来成为ESG人群的负责人确实付出了代价 - 尽管这种情况正在发生变化。

在欧元区，Amundi计算出投资者购买ESG排名前20%且销售最低20%的公司的股票将在2010年至2013年间遭受年化损失1.2%。遵循2014年至2014年的相同策略然而，2017年的年化回报率为6.6%。

在北美股市，从2014年到2017年购买同类最佳股票并卖出最差股票，年均回报率为3.3%。从2010年到2013年，该战略每年将使投资者损失2.7%。

是什么解释了不同时期ESG回报的差异以及近年来欧元区表现更广泛的原因?最好的答案可能是随波逐流的影响。随着更多的资金分配给ESG策略，分数越高的公司吸引更多的投资，而那些被认为不太合规的公司则被避开，而这些变化会变得自我强化。欧洲在社会责任投资方面处于领先地位，但其他地区正在迅速赶上。

如果这种趋势继续下去，势头可能就在正义的一边 - 投资者将能够谈论做好事对回报的积极影响。