历年过去了，金融市场波动很大。USD-INR货币对以每美元11.24卢比的差价走势，每年的高点和低点分别为74.49卢比和63.25卢比。

然而，当我们比较2017年和2018年的平均USD-INR价格时，卢比贬值仅为5%，从第17季度的65.02升至第18周年的68.25，与CPI的平均通胀率4%几乎相当。同期(1月至11月18日)。像这样的极端波动对实体经济造成了不利影响。虽然出口商将在相对稳定的市场条件下卖出他们的美元直到2018年3月，但由于卢比在前一年(2017年)兑美元升值了近6%并继续保持稳定至3月，因此进口商可能会变得自满并保持未对冲。

印度在2018年4月拥有终身高额外汇储备4260亿美元，用于防止本国货币大幅升值。当波动率像今年一样(卢比急剧下跌)时，出口商没有留下足够的远期美元出售和利用当地货币贬值的好处。对进口商来说也是如此，这些进口商购买了外汇并进一步加剧了恐慌状况。自4月份以来，印度储备银行通过出售超过300亿美元来干预卢比的下跌。到2018年10月26日，储备金急剧下降至3920亿美元。外汇干预像往常一样影响了该系统的卢比流动资金近20亿卢比。通过一系列公开市场操作(OMO-购买)，RBI不仅从系统购买政府证券以注入卢比流动性，而且还宣布了预期的未来购买以遏制货币市场中的任何恐慌。

隔夜清洁银行间利率(电话费)和抵押市场回购/ CBLO利率继续围绕政策信号RBI回购利率。外汇干预和OMO采购得到了很好的协调，以防止日内和隔夜货币市场出现任何极端波动，通常是流动性紧张的第一个受害者。在今年的事件中，很明显油价波动在印度金融市场上可能比任何其他因素都更加严重。原油价格大幅上涨，领头羊布伦特原油价格在年内触及每桶84美元，并影响金融市场的所有细分市场。虽然股票市场(特别是中型股和小型股)大幅调整，但货币市场看到美元兑印度卢比升至74.49。利率市场的主权10年基准指数上升至8.2%，将整个主权收益率曲线推向近似平行的转变。

影响市场的第二个重要因素是NBFC危机，该危机在IL&FS违约后于8月爆发并转变为影响整个NBFC / HFC细分市场的危机。这两个因素(油价上涨和NBFC危机)使预言家预测2013年的危机，石油价格突破100美元大关，美元兑印度高于80，经常账户赤字突破3%，财政赤字占GDP的3.6%。值得庆幸的是，石油价格的调整幅度比达到84美元的幅度要大得多，布伦特原油价格现在每桶55美元。自那时以来，新兴经济体的世界移动了180度。卢比在11月成为表现最佳的亚洲货币，兑美元升值近5%。虽然Nifty测试了11,000大关，但主权10年期基准指数在前一周再次触及7.2%(低100个基点)。

2019年可以期待什么!

预计今年上半年市场将出现一些波动;这次主要是由于内部因素，如对账户措施的投票，对即将到来的Lok Sabha的民意调查和州选举，最终民意调查结果以及新政府的第一份预算公告，这将为财政审慎或其他方面制定路线图。

最大的风险因素将继续是油价。由于整体CPI通胀率下降至2.3%，实际利率上升近4%，预计在第19季度上半年政策利率将降低50个基点，除非通货膨胀率随着有利因素的减弱而上升。 2019年1月以后的基数效应。为应对农业危机，政府已经改变的州内的新任老挝已经宣布了一次性贷款豁免。市场将密切关注这些贷款豁免的融资方式。财政肆意挥霍，如果悄然蔓延，可能会点燃通胀预期，从而直接影响利率市场。预计10年期主权基准指数将在今年大部分时间内以7-8%的幅度交易。总而言之，2019年日历不会比2018年日历少!祝所有交易者今后成功!