在您最近的一份报告中，您提出的案例是，随着几个主要经济体撤回其刺激计划，全球增长面临风险。在这个时间点，新兴市场可能会关注哪些其他因素？

有许多因素会导致全球增长放缓，包括新兴市场。这包括收紧已于2018年开始并将在明年继续的财务状况。它还包括石油进口经济体的油价上涨以及贸易紧缩的影响，因为美国和中国之间的贸易紧张局势将在明年持续。综合这些因素，明年全球增长率将从过去几年的3.3%左右放缓至3%以下。对于G20新兴市场经济体而言，这意味着明年的增长将从今年的5%左右放缓至4.5%。如果全球经济增长从这里缓解，这是否意味着原油价格已从近期高点下跌约20%，已经定价需求萎缩?如果全球经济增长放缓，那么原油的轨迹会是什么? 随着全球增长放缓，石油需求也可能放缓。我们从石油市场相对紧张和地缘政治风险溢价可能影响油价的立场开始。从中期来看，我们的假设是油价将在50-70美元之间波动，这实际上是我们预期需求和供应结算的范围。在短期内，就通货膨胀和经常账户而言，石油进口商可能面临一些压力，但随着时间的推移，我们预计油价将会走向50-70美元区间。

这种紧缩会是一个渐进的还是一个更快的过程?在过去12个月中，它对受到重创的新兴市场货币有多大影响?

我们预计美国和欧洲央行将逐步收紧货币政策。但紧缩对新兴市场的影响可能不会那么缓慢。我们已经看到一些货币贬值。我们看到资本流动缓慢或逆转，利差扩大，利率上升。我们预计，对于较脆弱的市场，特别是那些经常账户和预算赤字的市场，以及那些政策信誉不太明确的市场，金融条件的紧缩将会持续，并且在某些情况下，可能不如货币政策那么渐进中央银行收紧货币政策。

您认为贸易战相关问题是否已经消退?它可以在短期内重现吗?

作为基线，我们预计美中之间的紧张局势将持续甚至恶化。我们预计将采取进一步措施。例如，已经宣布可能从明年1月起生效的关税增加25%。它将对贸易流量和全面增长产生影响。 这种下行风险是紧张局势进一步加剧，紧张局势扩大，包括美中关系。这将对全球增长和新兴市场的增长产生负面影响，因为它们可能会减缓或削弱全球企业的投资。 反过来，这可能会转化为投资的延迟或推迟，而这正是我们期望经济影响实现的地方。

印度刚刚开始从自己的国内流动性问题中恢复过来。您是如何分析这种情况的，您是否认为明年会对GDP增长产生影响?

就印度而言，存在多种全球因素。油价的上涨是相关的，我们已经看到卢比已经从今年早些时候开始贬值，最近，国内因素在NBFC部门面临压力之后收紧流动性。由于非银行金融业尤其面临压力，这将对经济产生影响，我们预计紧缩流动性和紧缩信贷供应将继续存在。因此，我们将2020年的GDP增长预测略微下调至7.3%。

这是政府为打击黑钱并引发经济正规化而进行的恶化行动周年纪念日。印度经济如何应对，你认为这是一次打击还是错过?

经济似乎已经适应了恶魔化。这需要几个月的时间，但资金增长已经回归，公司和个人已经适应了新系统。 至于恶魔化是否实现了解决影子经济的目标，还有待观察。它将在几年内揭晓。此外，印度政府还结合其他措施实施了恶魔化，试图解决该问题并全面取消现金交易，为此目的提供一系列商品和服务，并更直接地定位利益。好处还有待观察，从主权信用分析的角度来看，如果它确实实现了它的目的，我们会看到它反映在更高的税收收入方面，这将有助于减少印度政府的赤字。