2008年9月15日，美国金融巨头雷曼兄弟(Lehman Brothers)的倒闭，引发了市场的动荡，加速了最近经济历史上最强劲的危机，但仍在继续。这是明显的背景有移动业务的投资行业,尤其是在西班牙方面的规定或增加新的坐标,已位于资产管理部门和金融咨询,近年来也投资者。然而，就在10年后，西班牙的资金已经恢复了所有的损失，并继续在低利率的情况下增长，这正是中央银行采取的货币刺激措施，以遏制危机的后果。

在经历了5年的资金崩溃后，这条路并不容易，在2012年，它的规模很小，后来又恢复了。期是非常显著的,甚至跌倒在雷曼倒闭,正如总统,天使Inverco martinez新的问题:“美洲银行在房贷最近已经他们了解彼此,甚至一些人(如美国州政府机构Fannie Mae)和房地美Mac工作着。事实上，在雷曼兄弟倒闭前的几个月里，资金的最大外流是在过去的几个月里。因此，从2007年9月到2008年9月，超过610亿欧元被偿还。

在雷曼和传播效果的一个例子中,对8000多万,那一年只有在10月(最糟糕的历史月国内资金),但从那里将中止输出速度和14个月内(自2008年11月到2009年12月),仅从180多亿美元的资金。然而,如果这还不确定,目前市场上的一种工业校正93000超过一年半只亿(从2007年中期2008年底),即下降35%,在网上对发生在其他国家(在欧洲,行业的资金出现调整30%在同一时期,记得在Inverco)。根据Tressis的说法，这一调整与西班牙国际管理公司在IICs上的交易量接近60%。

市场和退款:完美风暴

因此，西班牙的资金与欧洲大陆的情况类似，在市场和偿还方面都有共同的结果。在市场和资金方面，影响是由于雷曼在衍生品市场上的重要性。然而,根据提供的信息CNMV 2008年,直接接触风险的同事是300万,主要在资金担保(其影响是被担保人),占仅占全球遗产为0.13的IICs女郎。因此，finReg 360的律师团队解释说，对全球金融体系的信心危机产生了最大的实际影响。

这种恐慌引发了一股偿还浪潮:“这基本上是一个恐慌的问题，在机构投资者和最终投资者中，”马丁·休特(martin Huete)说。“当时，世界似乎已经结束了，我们陷入了一场大萧条(great萧条)的危机中，只有出售和出售。”因此，他谈到了三个教训:即使是最大的教训，也可能会被认为是一个不可能的运动，最终市场总是会反弹。

“雷曼超额治愈的谦卑,所有的金融部门,尤其是对产业资产管理,已经好几年响应塌陷的结果几乎任何类型的基金”,想起威廉·iCapital EAFI合伙人,承认他从未存在过恐惧行业基金的整体,它有许多的连续性及其可能的演员:“在西班牙，仍然有一些复苏，比如一年前流行的消失。”

对martinez Aldama来说，尽管有危机的强度和大量的还款，“资金是唯一的储蓄工具，可以立即给那些要求它的人提供流动性，在最困难的时候证明他们的偿付能力和安全性。”因此，尽管这是一场严重的危机，但它对其遗产的影响是不够的，“对它的未来感到恐惧”。“工业的资金在西班牙和综合是很好,如果有重大影响的危机,在他的遗产,在最糟糕的时候下降了将近50%的由2007年,这些数字已达到了已经在2017年恢复到危机前的水平,”显示在同一行从finReg 360度。

“尽管我们都不惧怕,深刻危机生存的资金,主要是因为投资者迟早必须放回他的钱去工作,他的笔,从一个角度看,投资和储蓄资金是最佳的输送车,”他说,Monjardín主任哈维尔Tressis分析。

拐点:中央银行救助

如果没有中央银行，克服危机是不可能的，专家们认识到这一点。每个人都同意，关键因素是政府和货币当局的干预，以确保系统，拯救实体，帮助恢复信心。毫无疑问，中央银行的干预是复苏的关键。他们说，在美国和欧洲(危机蔓延到其他问题)，他们的行为是决定性的。“时间的流逝也帮助我们意识到，即使是一颗陨石也没有倒下，摧毁地球”，Huete补充道。

然而，正是出于这个原因，当这种援助完全消失时，人们也担心市场会产生什么后果。“为战胜危机,有很多债务的成本时发出的规定和减少QE这可能是未来的触发因素的西方经济体经济衰退,”他警告说,接下来的圣徒,涨幅种类和撤出刺激是“一个风险不容置疑,但gestionable总是伴随着经济增长和政客不是妨碍太多了。”“各国央行目前的资产负债表规模，以及大规模货币政策的退出，已经成为金融市场的新挑战，因为我们处于一种我们以前从未经历过的情况。”“我们相信，关键在于央行的沟通政策，”monyard说。

这一挑战也适用于基金，因为市场上的情况可能会影响到他们的投资组合，而且，在其他替代方案(如存款)的情况下，利率的上升可能会降低对车辆的吸引力。对该行业来说，这是一个巨大的挑战，他们在行业中认识到这一点，但没有什么是不可能的。“美国的经验可以作为一个例子。”尽管债务基金在2013年的预测中经历了调整，但在2013年的第一次加息中，他们能够做出反应，并在2017年以积极的回报结束，这让人想起了马丁内斯·阿尔玛达(martinez Aldama)。“这些人的崛起并不一定会造成伤害。”“世界经济继续增长，明智的做法是购买世界，忘记噪音，”Huete补充道。

一场危机?

专家们认为，危机已经超出了基金的范围，但他们警告说，一些风险可能会引发新的问题。“在西班牙,经过5年的不断成长,得以克服最大的历史危机之前,复苏牢固的原因有两个:基于新的流量(超过1280亿订阅净只有五岁半),在一个更加平衡的分布类型的投资选择perfilados参加者(资金和合同管理与资金相组合的底层文件的风险”,记得从Inverco)。事实上，投资组合的固定收益从2008年的81%上升到2017年底的51%。他说:“这使我们能够对国家参与者的风险持乐观态度，这是在高波动性时刻保持投资的关键。”

为Tressis,危机状态,并证明他们是量达到历史高位,资金:“这是复苏牢固,一直与好做的金融顾问和普通的独立,特别是在教育方面的客户。”

“毫无疑问，危机已经过去了，尽管对这个行业来说，这是一个非常重要的问题，”Huete说。“在金融市场上，没有什么是完全可靠的，因为它几乎总是存在风险;今天，如果我们真的在周期的最后一部分，有相当多的资产可以达到最高的价格，”桑托斯说。

对于后雷曼时代的专家来说，资金必须适应客户的储蓄和投资需求，一方面是市场环境，另一方面是市场环境。在过去的几年里，欧洲的情况变得更加困难。这不是一个成本问题，而是管理的可能性，并将真正的盈利能力与风险厌恶程度联系起来，这在像西班牙这样的国家是很复杂的，在那里，这种厌恶，在媒体上，是非常高的，”评论说。

对于Huete来说，资产管理和资产管理行业将会发生根本性的变化，“即将到来的海啸是一个数十亿美元的产业，但它的脚是泥泞的。”数字革命,增加透明度,对MiFID二、转让投资从一代“婴儿潮”向妇女,到了millennials被动投资和管理的自动化、收缩幅度的潮流,银行监管规定,他们会使你只会提供真正价值,而其余的将吞噬。”

“挑战工业面临的不是很少、他们从一个精简的范围和不同情况,委员会已经开始发生变化,管理和可能产生的影响到未来的存款,”Monjardín承认。

更多信息和透明度

然而，尽管存在挑战，但每个人都同意，工业比以前更有准备，部分原因是监管、透明度和事后控制。自2008年以来，金融部门已经制定了许多规则，在资金的情况下，更多的透明度和信息得到了加强。虽然说,低内存和圣徒,虽然每一个危机的经验是不同的,一个没有什么帮助更好的管理下,认识到现在有能力增强监管机构及各种工业领域应对这种场合。

对于finReg 360团队来说，监管已经帮助管理人员拥有更强大的政府和内部控制结构，以及风险管理程序和更专业的资产配置，并受到更严格的压力测试。他们解释说:“在集体管理行业的问题是，在管理人员必须面对的规则的数量和管理人员必须适应的情况下，保持利润率。”他补充说，除了作出的努力外，管理人员、专业人员和管理委员会本身都知道监管要求、财务风险、特别是财务风险和主管的期望。

这是一种很好的监管，可以帮助市场上的紧张局势:“这是建立实体治理体系的基础，最终，这些机构将如何管理他们的资金。”因此,加强多样化需求的过程,投资决策、风险管理和资源实体拨款的第一个步骤,不安的市场,至少不是今年如此严重,在投资者”,添加设备,由乌苏拉·加西亚·埃尔南德斯古铁雷斯和荣耀,莎拉Jorge费雷尔。