上市房地产业的聚会结束了，由于该行业具有历史性的能力来提供击败通货膨胀的股息而进行投资的投资者无疑正在怀疑这是否仍是存放现金的最佳场所。

但是，事实证明，财产是有弹性的，因为总是需要一种或另一种形式。

同时，南非上市房地产业开始经历更艰难的条件，尤其是经济增长疲软。

该行业的投资者几乎不愿在2019年获得回报，但预计到2020年将更加痛苦，因为预计这将是17年以来首次没有股息增长。

尽管在2018年暴跌25%之后恢复了适度的增长，但该行业是2019年连续第二年表现最差的资产类别.SA上市房地产指数(Sapy)的总回报率为1.92%，而所有房地产指数均为负-0.4%。

在过去的几个月中，随着以SA为主的房地产投资信托(Reits)越来越多地争抢填补其建筑物中的空白空间，并说服资金短缺的租户以更高的租金续租，股息支付一直承受着越来越大的压力。

整体而言，房地产行业实现的平均股息增长已从2013年至2017年间的每年8%-12%降至去年的3.5%。实际上，近几个月来，许多专注于SA的房地产柜台在其在JSE上市的历史上首次宣布收入支出下降。

基金经理们预测，尽管离岸投资物业集团的收入将增长约5%，但那些专注于SA的房地产企业的收入预计将下降类似的水平。总体而言，分析师预计，由离岸和本地投资组成的FTSE / JSE SA上市房地产指数(Sapy)将不会带来股息增长。

更糟糕的是，上市房地产投资者不仅在收入增长方面输了。在过去的18个月中，该行业还遭受了巨额资本损失，在SA上市的房地产指数目前处于七年低点，

较2017年12月创下的纪录高位低约34%。依赖投资者的是，公司现在开始引入较低的股息支付率。这将给该行业已经贫乏的股息增长前景带来进一步压力。

JSE于2013年通过的法律迫使Reits至少以分配或股息的形式向股东支付其可分配收益的至少75%，但SA Reits迄今为止通常已支付其收入的100%。

去年，该行业的重量级人物Redefine Properties宣布将其派息比率从通常的100%可分配收益降低至93%。

拥有庞大政府租赁办公室组合的Delta Property Fund也降低了派息比率，因此截至8月31日的六个月的中期股息同比大幅下跌69%：从39.40c降至12.19ca 。Rebosis Property Fund去年宣布截至8月31日的年度可分配收益下降30%，但完全放弃了派息。

因此，Stanlib上市房地产基金主管Keillen Ndlovu将其未来12个月的股息增长预期从五个月前的2%-3%下调至0%。