人们愿意打赌，拉斯维加斯，一个生活和热情好客的城镇，将注定要彻底关闭全球大流行病。

但是，事实证明，这是一个愚蠢的赌注。 在一个喜欢的城市，一些主要的拉斯维加斯房地产所有者和投资者比过去更保守，建立了一个立场，以摆脱暂时关闭。 部分是由于2008年大衰退给辛城带来的痛苦，顶级玩家已经做了更安全的赌注，并建造了更大的芯片堆栈，以通过一个寒冷的甲板。

近年来，像黑石这样的公司在几个月的时间里进行了数十亿美元的收购。 在2018年，该市经历了全国最高的跨年多家庭租金增长，去年拉斯维加斯办事处的空缺达到2007年以来的最低点。 无论是否流行，与凯萨娱乐和埃尔多拉多度假村的另一个破纪录的合并即将完成。

应用分析(Applied Analysis)首席执行官布赖恩？戈登(Brian Gordon)表示：“考虑到经济发展的轨迹、现金流的稳定性以及商业地产的合理表现，近几周前环境中的贷款人处于相对健康的地位。

这并不是说维加斯没有痛苦，或者这是可持续的。 与大多数其他州一样，的传播已经关闭了内华达州的赌场和所有非必要的企业，并有效地关闭了拉斯维加斯，截至3月18日。

拉斯维加斯拥有超过15万间酒店客房和数百家赌场——今天所有这些都是空的。 许多重大活动，如电影院、全国广播协会展览和国际购物中心理事会RECON活动，要么被取消，要么被推迟。

但据媒体报道，尽管许多事件和交易将被取消，但凯萨和埃尔多拉多之间的长期计划的合并正在向前推进，就在稍后的日期。 据CNBC上周报道，$173亿美元的交易已经推迟到6月，两家公司都有能力在低迷时期生存下来；凯萨在资产负债表上$了30亿美元的流动性。

据CNBC报道，这笔交易的势头导致了的爆发，这些公司从11家银行获得了融资。 一位消息人士对CNBC说：“这笔交易是用资产负债表构建的，目的是在危机中生存下来，有充足的流动性，直到2024年才有债务期限。 凯萨拒绝对商业观察员置评，埃尔多拉多也没有回复置评请求。 如果成功，新实体将是全国最大的游戏运营商。

这并不是说事情不会改变，也不是说像凯萨一样的交易结束了，一个人不需要一些外部思维。

“我相信，如果这笔交易发生了，他们就必须具有创造性，”马库斯·威尔斯(Marcus威胁)与马库斯&米利查普(Marcus&Millichap)国家招待集团CCIM表示。

自关闭以来，其他交易正登上头条，尽管它们可能预示着麻烦。 据媒体报道，宾州国家公司上周以3.075亿$的价格出售了Tropicana。 这个价格比五年前的价格少了大约5,250万$。 买方是休闲地产公司。

由于宾州国家公司(Penn National Gaming)和米高梅集团(MGM)等运营商在出售-租赁交易中与房地产投资信托公司合作，运营商对租金付款承担了责任，保护REITs免受责任，无论是房地产开放还是关闭。

这类似于黑石采取的设置。 情人节那天，米高梅增长地产和BREIT关闭了米高梅大湾和曼德勒湾的合资企业和租赁协议-价值46亿$。 小额赠款方案将拥有合资企业50.1%的多数股权，而BREIT将拥有其余股权。 这两个酒店共有9743间客房、约300万平方英尺的会议空间和30万平方英尺的赌场空间。

这笔交易是在黑石集团宣布收购$42.5亿贝拉焦的95%股权后三个月宣布的。 百仕通的赌注很大——在大约四个月的时间里，这两笔交易的总价值$88.5亿美元。

米高梅度假村国际集团(MGM Resorts International)是该地带最大的赌场运营商，将日常管理、经营和负责所有方面的财产，合资企业拥有这些财产并接受租金付款。 由于米高梅公司为租金支付提供了全面的公司担保，米高梅大湾和曼德勒湾的初始年度租金将为2.92亿$。

部分得益于公司担保的战略，以及Blackstone以1510亿$干粉完成2019年的事实，它也相信他们将能够抵御这场大流行病风暴。

贝莱德通(Blackstone)美洲区收购主管泰勒？亨里策(Tyler Henritze)在给CO的一封电子邮件中表示：“尽管近期出现混乱，但我们对拉斯维加斯市场的实力充满信心。

另一方面，出售珍贵房产所有权的交易是米高梅“资产轻”战略的一部分，该公司在经营这些房产的同时利用不断增长的土地价值。 例如，米高梅最近还以8.25亿$的价格将拉斯维加斯马戏团卖给亿万富翁菲尔·鲁芬。

米高梅现在坐在一堆现金上。 我现在得给[首席执行官]吉姆·穆伦很多荣誉，他看到这是以某种形式出现的，所以他们坐着一大堆现金，我想他们会没事的，“威胁说。

米高梅在一份公司声明中表示，尽管如此，该公司在3月份仍经历了高消失量和大量运营损失，在更多人了解这一大流行病的持续时间和严重程度之前，预计不会有改善。 MGM Resorts代理首席执行官兼总裁比尔·霍恩巴克(Bill Hornbuckle)在声明中表示：“虽然这无疑将在近期对我们的业务产生重大负面影响，但鉴于我们强劲的流动性状况和宝贵的资产组合，我们完全有能力摆脱目前的危机。

该公司还在审查招聘冻结、裁员和“其他裁员”。

其他问题可能来自中巴在拉斯维加斯的赌注。 根据Kroll Bond Ratings的数据，CMBS在拉斯维加斯零售、住宿和陈列室房地产类型的敞口包括183处房产，即102亿$分配的贷款金额，作为166笔交易中161笔贷款的抵押品。 约82%的CMBS在拉斯维加斯的曝光集中在拉斯维加斯大道沿线或附近。

三家银行是贝拉焦交易融资的一部分，该交易是2019年最大的单一资产/单一借款人CMBS交易之一。 CO报告说，摩根士丹利(Morgan Stanley)、花旗集团(Citigrou p)和摩根大通(J.P.Morgan Chase)贷款30亿$，为黑石收购贝拉焦度假村的利息提供资金。 黑石是一个收费简单的所有者，从2.45亿$开始赚取租赁付款，这将在头10年每年增加2%。 百仕通将为10年期债务支付3.67%的固定利率，直到贷款到期为止，没有本金支付。

德克尔资本(DekelCapital)的创始人什洛米？罗宁(Shlomi Ronen)告诉CO，拉斯维加斯的贷款人在承销假设上比过去保守得多。

他表示：“与我们活跃的其他市场相比，拉斯维加斯的贷款人仍然相对谨慎。 “前，他们的地面非常坚实。

戈登说，导致爆发的内华达州南部的经济气候比大衰退开始时的2000年代初到中期要稳定和可持续得多。 但是，在以旅游业为基础的经济中，也存在着一些同样的结构动态，一旦事情重新开始，空荡荡的酒店房间将需要一些时间来吸收市场。

他表示：“内华达州南部正在相当大程度上受到COVID-19的影响。 “这与该国其他地区和世界并无不同，但考虑到拉斯维加斯依赖旅游业的经济，以及目前的关闭，市场上有数十万人因为业务关闭而无法工作。 内华达州南部经济的结构与该国大多数其他市场略有不同，因此有可能造成相当严重的长期损害。

一些地区以外的地区肯定还会受到很大的打击，还有一个复杂的混乱要解决。 马克·尼科莱蒂，艾伦·马特金斯的合伙人，在拉斯维加斯有一个客户，有三个办公室。 他说内华达州州长。 史蒂夫·西索拉克发布了暂停驱逐的禁令，他的客户收到了每个房客的通知，他们不会支付租金。 他们用CMBS贷款和资产负债表贷款杠杆。

他表示：“目前还没有暂停贷款机构的融资，因此很难确切地弄清楚到底会发生什么。 “我们最好的选择是，贷款人必须考虑到所有这些因素，否则美联储将不得不下载并强制实施一些立法...。

马赛克房地产投资者公司的创始人维姬·希夫(VickySchiff)表示，在拉斯维加斯，负面影响将与世界其他城市相似。 马赛克涉及两个项目正在建设和一个刚刚完成建设，但现在开放的日期是未知的，因为关闭。

但尼科莱蒂和其他专家告诉CO，拉斯维加斯经济现在处于更好的整体状态，以抵御关闭。 他还表示，他不认为这次关闭会带来任何过度杠杆化问题。 “我认为这是我们在2008-2009年和今天之间的巨大差异。 早在2008-2009年，就有很多过度杠杆化，“他说。 “我对复苏的乐观程度比2009年要高得多，因为我们没有金融市场的系统性失灵。

这就是为什么罗宁不认为拉斯维加斯会受到与其他城市不同的打击。

他说：“我不认为这是在一个我们将看到上一个循环重复的地方，在那里他们比任何人都受到更大的打击。 “他们的经济今天不同于十年前......我不指望你会像上一个周期那样在拉斯维加斯看到一个集中的痛苦。