三月下旬的一个早晨，一个戴着手术面具的骑自行车的人骑着60个街区沿着曼哈顿荒芜的街道到达上东区。 在那里，骑手在一栋住宅楼的大厅里遇到了他的律师。 律师把一堆文件放在桌子上，然后退了回去，然后看着他的当事人走近并签字，然后退了回去。

在他们之间没有任何联系的情况下，客户财产的八位数再融资的文件被签署、公证和Fed Exed给贷款人。

这是在一个封闭的城市完成房地产交易的唯一途径。

哈里克·费恩斯坦(Herrick Feinstein)协助组织再融资的房地产律师亚里夫·本·阿里(Yariv Ben-Ari)表示：“当人们发现愿意关闭时，他们就会非常有创造力。

随着新的威胁在3月份变得更加严重，律师和经纪人、买卖双方、业主和租户在世界关闭时争先恐后地在终点线上达成交易。 虽然许多交易成功结束，尽管减去握手和一些调整的条款，但许多其他交易没有成功。 期限表被收回，贷款重新定价，租赁交易暂停，利率重新计算，因为商定的数字在一天后变得可笑。

对于大规模的大规模交易，以及数以千计的小规模交易，在租赁、金融和投资销售方面都是如此。 Silverstein Properties在120百老汇$的5.10亿英镑再融资中倒闭，而Chetrit Group据报道，当他们的融资失败时，从与SL Green的$8.15亿英镑的交易中退出。

但随着市场经历了震荡之后的震荡，以及长达数月的停产的前景变得难以实现，这些交易正在减少。 跨越终点线的交易通常不是已经在进行中的交易，就是时间表不是很灵活的交易，比如1031交易所，如果资金在180天内再投资，这是一个计划，可以在出售中捍卫资本收益，这是一种贷款，的收购。

投资销售

Marcus&；Millichap的经纪人卡莉·伊科诺(Karly Iacono)表示，仍在吸引客户的交易要么是情景型买家，他们必须在市场上交易，要么是完全属于公司舒适区的交易。

就在上周，Iacono在纽约埃尔米拉推出了一套名为Rite Aid-锚定的房产，并以20年的净租赁期关闭了肯德基。 “房客的餐厅没有开门，这是一个挑战，但买方选择向前移动，因为他们处于[1031]交换中；我们已经接近关门，他们意识到这是暂时的。

Iacono说，虽然世界不会完全相同，但类似交易的房地产基本面也不会改变。 “对他们来说，这是一个长期的问题，他们在想，让我们不要对未来两个月发生的事情感到反动，让我们想想这个更长的时间范围。

至于Rite-Aid，Iacono在上市后两天内收到了三份竞争报价，并希望在本周末之前收到一份接受的报价。 Iacono说：“我们真的在为我们是否把这个推向市场而斗争。 “我们认为，这是一个资产类别，也是一个租户类型，仍然会引起很多兴趣。

不过，Iacono说，更广泛地说，这表明买家已经准备好进行属于他们战略范围的交易。

“每个人都有不同的投资策略，”她说。 “如果有一笔交易与客户战略完全一致，他们看到它进入市场，他们有流动性或获得资本的机会，那么他们仍将继续前进。

其中一项已经签订合同的交易是考夫曼组织(Kaufman Organization)与AXA投资管理公司(AXA Investment Manager)收购了位于弗拉蒂伦的西22街56号。 这笔$的4800万交易于1月签订合同，3月底结束。

这笔交易符合Kaufman在Flatiron周围购买增值办公房产的现有策略，类似于11月Kaufman和AXA的购买。 考夫曼投资公司(Kaufman Investments)的负责人迈克尔？

他说，唯一不同的是，这项交易需要高度的协调，因为每个人都在家工作。 关键的是，这是一笔全现金交易，从而简化了交易流程。 卡兹米尔斯基说：“这样做的目的总是没有杠杆的。 “这不是时代的副产品。

这是一个很大的警告。 对许多人来说，获得资本的机会现在被冻结了，当有如此多的不确定性，以至于这将如何发挥作用，以及经济何时恢复时，任何东西都很难定价。

本-阿里说，他一直在为多家庭和酒店物业进行几次再融资，虽然贷款人更加保守，但他们也在合作。 “我们看到，贷款人正在认识到这些是短期挑战。 我们正在探索用现金流量和准备金来解决这一问题的方法，以确保所有者能够再次上升，贷款人不必担心短期内的违约。

一些交易正在以调整后的条款向前推进，而另一些交易则根本没有向前推进，被暂时搁置。

本-阿里说，他的一笔交易失败了，因为买家不能从海外飞过来看房产，而伊科诺则对一家星巴克占据的房产进行了净租赁交易，该交易在3月下旬陷入了危机。 在尽职调查期结束前的一个小时，星巴克打电话给房东说他们不会支付4月份的租金，这基本上毁了整笔交易。 最后，买卖双方商定暂停30天。 如果星巴克在30天内开始支付租金，它就会触发5天的关闭期，如果没有，买方有30天的时间重新考虑，根据Iacono。

Meridian Capital Markets的经纪人罗尼？莱文(Ronnie Levine)表示，他仍在每天完成交易，主要是重新融资或已经签订合同的收购，因为它们都在时间表上。 Levine说：“目前大部分流动性集中在多家庭部门，其次是办公部门。 “你已经找到了活跃在多家庭贷款领域的机构和银行，但它们的承销标准与以往不同。”他还一直在为那些有存款的客户提供咨询，并正在决定是否值得按目前的条件向前推进或失去存款。

租赁方面更加严峻。 租赁软件Swivel的创始人斯科特·哈蒙(Scott Harmon)表示：“正在谈判的租赁刚刚停止——大约一半的租赁不会继续进行。 他说，不仅如此，最近几周签署租约的租户也在寻找取消或重新谈判租约的方法。 根据Colliers的一份报告，纽约市的租赁经历了2013年以来最糟糕的一个季度，这一影响迫在眉睫。 租赁量较上季度下降50%，较去年下降25%..

在交易融资方面，有些交易正在进行，而另一些交易则完全停顿。 与CO谈过的大多数放款人表示，他们正在履行管道中的交易，但在未来的贷款机会方面，他们谨慎行事，普遍的共识是，担保仍然是关键，每笔交易都是逐案评估的。 经纪人说，传统贷款人和非传统贷款人一样，现在处于最有利的地位。

而且，虽然一些贷款人正在搁置金融活动，但另一些贷款人正在危机中寻找机会。 一位不愿透露姓名的贷款人表示：“我们现在被需要资金的人数压垮了。 “机会来得又快又火，从放款人完全退出交易，到没有CMBS市场的CMBS再融资，再到建设贷款人不想为提款提供资金的建筑交易，我们被要求接管贷款。 外面越来越难看了。

一家顶级经纪公司的一名专业人士在匿名条件下表示：“这取决于贷款人。 “CMBS市场已经关闭，债务基金受到打击或错过，人寿保险公司正在关闭他们已经被锁定的申请，这是很好的。 银行-如果借款人是一个良好的关系[他们的]和条款表签署，那么这些交易将资助。 也就是说，如果存在联合成分，银行愿意关闭，但他们希望达成协议，规定如果不能在120天内联合贷款，他们可以回到赞助商那里进行额外的经济活动。

“大部分市场将完成已经签约或即将完成的交易。 但当涉及到未来的业务时，除非这是一个真正令人信服的机会，或者处于边缘困境的[财产]，而且出于这个原因，他们喜欢它，人们正在专注于对现有投资组合进行分类，而不是推出新的债务。

虽然在过去几周里，一系列较小的交易开始结束，但也有一些鲸鱼越过了终点线。

3月13日（一个星期五），在市场动荡的情况下，银斯坦地产和瑞银房地产投资者在百老汇120号楼为其2百万平方英尺的办公室和零售物业再融资了5.1亿$。

富国银行(Wells Fargo)主导了融资，纽约银行和美国银行也参与了融资。 Silverstein Properties首席执行官MartyBurger告诉CO说，这笔贷款吸引了各种各样的金融家，生活公司和银行-在它们的CMBS商店和资产负债表业务之间进行了分拆-加紧竞争。

在交易结束时，汉堡真的有，尽管他直到一天后才得到证实，他的检测结果是阳性的。 他在一年一度的滑雪旅行后不久，即从3月4日到3月8日，在科罗拉多州的Vail，经历了一些症状，参加这次旅行的还有一些房地产行业最大的名字。 汉堡出现轻微症状，并于3月27日被隔离。

”“富国银行不辜负他们的支持。 我们按照期限表和文件关闭，在一个疯狂的市场中间没有再交易，“汉堡说。 “因此，威尔斯认为我们是一个好的、老练的客户，并信守诺言，在一个市场上完成这笔交易，那里发生了许多疯狂的再交易。

然后，喜达屋房地产收入信托公司为收购波士顿60条州街提供了$的4215万笔贷款。 两家人寿保险公司太平洋人寿和梅特人寿响应了借款人的呼吁。

在其他地方，规模较小的交易仍在继续推进。 例如，在CMBS市场真正关闭之前，瑞银(UBS)于3月18日在康涅狄格州沃特伯里的Naugatuck Valley购物中心提供了$2900万CMBS贷款。

在布鲁克林，Synapse发展集团以未披露的金额将280Meker大道的99年租赁权益出售给CW房地产。 总部位于芝加哥的梅斯罗金融公司提供了这笔债务。

突触创始人兼首席执行官贾斯汀·帕默(Justin Palmer)将这笔交易描述为“他职业生涯中最具挑战性的交易之一”，从结构的角度来看，这也是因为发生的心理因素。 这是一个真正的证明，团队和结构已经到位。 人们在关门前每天工作15至20小时。

帕默说，租赁权益的长期方面有利于这笔交易。

帕默说：“投资前景较短的人可能对情况有不同的看法，但我们的目标总是把这一点作为一个长期持有，我们很感激能看穿这一点。