偿付能力II数据可能是赢得保险业务的关键
在Solvency II下向保险客户提供及时准确的头寸数据的资产管理人可以看到保险公司的资金流入增加。
偿付能力II将于2016年1月1日起实施,使欧盟保险公司承担风险加权资本费用和额外的报告义务。进入对冲基金的保险公司必须持有其投资资本的49%。那些接触私募股权和经合组织上市股票的保险公司必须持有39%的资本,而房地产要求25%的资本费用。然而,接触欧洲经济区(EEA)主权债务的资本费用为0%。鉴于最近几个欧元区成员国的纾困,欧洲经济区主权债务的资本权重引起了业界的极大蔑视。
偿付能力资本II的资本要求已经导致少数保险公司从对冲基金中反向投资,最着名的是Storebrand在挪威。但是,提供独立管理账户的对冲基金可以使保险公司降低其资本费用。尽管如此,单独管理的账户运营成本很高,因此底层保险客户的投资要求需要相当大才能证明其合理性。那些对投资提供全面了解的经理也可以帮助保险公司降低他们的资本费用。正是这些经理人展示了完全的透明度,可以看到保险资金的流入。
一些人认为对冲基金(FOHF)的资金可能难以维持保险客户,如果他们自己的基础对冲基金拒绝向他们提供他们的投资透视。“我们从经理那里获得位置级数据,因此我们可以向保险公司提供更精细的数据。因此,我们认为保险公司将投资FOHF,为他们提供及时的数据,并帮助他们了解投资组合中的固有风险。这应该提供他们正在寻求的多元化,而不必增加他们的资本费用,“太平洋另类资产管理公司(PAAMCO)副总监Melanie Rijkenberg表示。
包括英国投资协会(IA)在内的欧盟多个行业协会已经制定了一个标准化模板,供管理人员向保险公司提供数据报告,作为其偿付能力资本要求(SCR)的一部分。反过来,保险公司有义务向国家主管当局报告这些数据。一些管理人员已经警告称专有数据可能会无意中被泄露,而另一些管理人员则担心他们可能难以在紧密框架内提供数据。
摩根大通2015年2月发表的一篇论文强调,“相对于其他机构投资者群体,保险公司历来对一般的替代品和特别是对冲基金的分配较低。”保险公司传统上偏向于固定收益和信贷,主要是由于他们必须遵守严格的基于风险的资本框架。然而,摩根大通的报纸补充说,低利率和低迷的债券收益率导致保险公司的收入问题。因此,许多人将不得不通过将自己暴露于其他资产类别(包括对冲基金)来实现多元化。