英国贸易机构投资管理协会(IMA)进行的第九次年度调查显示，近60%的英国买方公司表示，由于MiFID，交易成本并未降低。自调查于2007年推出以来，只有41%的买方答复者认为MiFID降低了交易成本。

“表面上是令人惊讶的，”代理经纪人和交易成本分析(TCA)提供商ITG的管理顾问Michael Sparkes说道。“人们普遍认为，场馆之间的竞争是一件很积极的事情。一般来说，我们的数据表明，MiFID之后的费用一直在下降。”

IMA市场主管Jane Lowe表示，对于买方并未感受到成本的任何降低，她感到失望。

“当银行向伦敦证券交易所施加压力，要求其在MiFID之前削减成本时，他们实现了费用减少，但并未成功。她的确对市场竞争力产生了疑问。”

自该指令生效以来，有许多因素可能导致交易成本增加。

MiFID之后，许多交易场所在与现有交易所竞争的情况下推出，导致手续费下降的压力。但是，交易目的地范围的扩大使资产管理人难以追踪价格和交易;在调查中，有64%的人认为MiFID之后的英国股市的市场透明度下降了，而欧洲股市的市场透明度则下降了53%。

劳恩说：“人们一直认为，MiFID后英国市场的信息质量可能无法提高，这是一种风险。” “如果没有统一的磁带来提供有关您要交易的股票发生了什么情况的信息，您可能会错过一些至关重要的事情，而这些事情可能会非常昂贵。”

Sparkes补充说：“例如，市场数据等投资过程中的某些成本已经上升。显然，如果您要从多个场所获取数据，则成本会上升，并且是美国市场数据成本的倍数。”

根据ITG的数据，在过去三年中，平均交易规模下降了50%以上，这可能也对成本产生了影响，因为要支付大量结算费用以覆盖许多较小的交易。

该调查还发现，现在80%的资产管理人员正在使用TCA，其中42%的资产管理公司向其机构客户提供了结果。几乎四分之一的受访者(24%)表示，他们仅以执行为基础执行了100%的交易，其中可能包括直接发送到经纪人交叉网络的交易和DMA交易。

在衍生品交易方面，该调查发现，有37%的受访者与去年相比增加了双边交易的抵押品数量：这比2009年的12.5%有所增加。仅有6%的受访者使用集中清算，全部用于股票衍生品交易。

该调查基于来自76个IMA成员公司的反馈，这些公司管理着英国总计3.3万亿英镑的资产。