汇率问题和欧洲债务危机正迫使买方交易者重新思考其执行策略，因为市场行为变得不可预测，历史趋势也变得不那么可靠。最近几周，欧元区债务危机蔓延严重影响了投资组合经理的担忧，资产类别的波动加剧，并且在已经具有沉重抛售压力的市场中进一步增加了抛售压力。昨天欧洲股市下跌，消除了当天早些时候的涨势，因为法国借贷成本上升引发了人们进一步担心危机加剧的担忧。法国10年期债券的利差扩大，收益率上升20个基点至3.40%，而意大利的借贷成本创下自欧元成立以来的历史新高。

本月早些时候，波动性指数飙升，原因是担心希腊可能会违背其主权债务。欧洲的VStoxx指数一天之内上涨22%，至42.96，而美国的芝加哥期权交易所波动性指数则上涨18%，至35.50。

Quoniam Asset Management股票交易副总监SörenSteinert说，异常交易条件受到法兰克福，布鲁塞尔，雅典，罗马和巴黎等政治和特定国家/地区新闻的严重影响。

“目前，我与固定收益同事的交流更加频繁。如果固定收益的利差扩大或美元或欧元变动，股票市场将在几秒钟内做出反应。”

施泰纳特已大大改变了他的执行方式以适应条件。目前搁置的是基于参与的策略，例如VWAP。斯坦纳特说：“您必须在一定水平上非常活跃和进取，”他补充说，他目前保留着更多内部交易，以保持控制并迅速做出反应。“高容量算法更适合当前环境。如果价格看起来不错，那就去买。几个小时后可能还没那么好。”

ITG欧洲，中东和非洲地区代理经纪人负责人Rob Boardman表示同意。博德曼说：“如今，股票受到较大的宏观经济新闻的影响更大，这意味着历史数据(VWAP等算法所使用的历史数据)的用处大大减少。” “在这种情况下，使用更多实时数据和短期信号的算法将非常有用。”

经纪人Knight Capital欧洲董事总经理布拉德利·杜克(Bradley Duke)表示，对可能出现的意大利违约行为造成“巨大焦虑”，这在经纪人骑士资本公司(Knight Capital)的欧洲业务部执行董事正在加剧动荡，有可能促使投资者利用实施缺口而不是参与策略。

“我们现在看到的是波动性和少量交易。人们正在进入更薄的市场进行交易，他们发现，就交易量而言，甚至更受欢迎的股票的表现也像中小型股一样。” “在这种环境下，挑战在于您可以更轻松地感受到交易的影响。因此，我们看到越来越多的人使用专门设计的策略来协助交易轻度交易的股票。使用暗通路来减弱市场影响是这些算法不可或缺的一部分。”

ITG的董事会成员表示，最近几周的日内大幅波动也增加了市场参与者的滑点。博德曼说：“幸运的是，可以通过实施短缺算法来对付这种情况，该策略旨在使交易的初始价格和最终结果之间的差异最小化。”

但是，一些交易者认为根本不需要改变其策略。

“如果市场变得更加动荡，或者仅仅因为存在抛售压力，我的策略不一定会改变，”马丁·柯里投资管理公司(Martin Currie Investment Management)高级股票交易商彼得·贝利(Peter Baillie)说。“没有战略定下来。灵活性很重要，并且需要根据当前的市场条件以及他们是否能够达到最佳价格，授权贸易商在现场进行选择。”

法国兴业银行欧洲定量电子服务负责人马克·古德曼(Mark Goodman)同意，波动本身并不是改变执行策略的原因。“您不必改变算法-它们应该已经满足了客户的目标，如果目标没有改变，那么波动就不会影响到它。”

古德曼说，他使用统计套利模型来包含短期价格预测等信号。

他说：“我们着眼于相关资产类别，例如期货和股票。” “这使我们能够了解这些举措在短期内是否可持续，并允许我们的算法做出相应的响应。