我是一名大型游戏猎人……为什么我应该关心小型股算法?如果您为一家主要投资大型股票的多头投资公司工作，那么您就会知道最近的回报低迷。小型股票通常可以提供更高的增长率。

在这样的环境下，小型股正受到投资者关注机会的日益严格的审查，因此您需要了解如何在不动摇市场的情况下获得它们。

最近，在美国建立了一个新的电子交易社区，以买卖小盘股和其他稀薄交易的证券。

上个月，AX交易网络的成员进行了200多次独特的拍卖，平均初始订单量为83,000股，这意味着有1,730万股要拍卖。尽管在整个市场范围内这些交易量不是很大，但表明对获取小盘流动性的新方法的需求不断增长。

AX交易网络现在声称已签署了650多家买方机构，占美国长期投资机构的近60%，以及美国对冲基金机构的四分之一。

本月早些时候，罗素投资(Russell Investments)推出了中小型欧洲指数，旨在用作可投资产品的基础，其主要特点是可交易性。罗素欧洲SMID 300指数自称为高流动性，可快速交易的中小型欧洲股票的第一指数。

显然，这是我需要更仔细地追踪的资产类别……但是，算法可以真正捕捉到小盘股的流动性吗?

小型股算法与大型股算法的主要区别似乎在于，它们的调度不那么严格，而在发现流动性时则更具机会性。这使得算法在出现时就可以抓住流动性，而不是迫使它在给定时间交易可用的资产。

多数每个提供商都提供小盘算法算法产品，但是您需要明智地选择，因为它们的性能差异很大。我们听说一些较大的卖方商店，例如高盛(Goldman Sachs)，在调整了自己的特定型号之后，最近已经获得了相当大的成功。

但是，并非所有人都可以像大盘股一样做小盘股，因此您需要具有不同的选择标准。经纪人经纪人骑士资本(Knight Capital)的MD乔·沃尔德(Joe Wald)认为，小盘算法全部是关于规模发现而不是价格发现。

这意味着转移您的范例，因为规模发现–您想要尽可能安静地使用最少的场所–实际上与价格发现相反–价格发现–您想要尽快，高效地找到尽可能多的场所。

对于电子交易，这是完全不同的态度。如何选择正确的算法?

首先，抛弃所有您认为有关智能定单传递的知识，因为小盘流动性不易获得，并且股票交易不频繁。流动性不会分散在多个场所，因此您的算法在发送订单的位置时需要非常小心，以最大程度地减少信息泄漏。

沃尔德说，需要注意的五件事是算法如何下订单，如何分析交易场所，经纪人是否具有内部流动性，反赌博逻辑有多好以及寻求流动性有多透明。

似乎小型股票的普及不会很快消失，因此流动性可能会变得更加稀缺，这使得算法选择变得更加重要。瓦尔德说，2010年，奈特(Knight)的专业小型股票绿洲算法的名义交易额为110亿美元，而2011年则翻了一番以上，达到250亿美元。因此，如果您还没有涉足小型股，那么您究竟在哪里找到丰厚的回报?

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