在欧洲议会议员提出的最新MiFID II修正案之后，可以缓解对经纪人穿越网络(BCN)可能被迫退出市场的担忧。经纪人担心欧洲议会的经济和货币事务委员会(ECON)可能会取缔BCN，因为欧洲委员会在其最初的MiFID草案2011年10月草案中所提建议反其道而行之。

欧盟委员会希望将BCN归入称为有组织交易设施(OTF)的新类别，该类别还将包括由于场外衍生工具法规而出现的新交易场所。

指导欧洲议会对MiFID II进行审查的Markus Ferber在支持OTF掉期制度的同时，认为BCN的新类别只会加剧分裂，并“造成新的漏洞”。

在其修正案中，费伯(Ferber)建议将所有BCN重新分类为多边贸易设施(MTF)或系统的内部化程序，从而消除了经纪人决定他们如何匹配其场馆订单的能力。

但是，被要求在5月10日前提交修正案的欧洲议会议员(MEPs)支持股票的OTF类别，并将是否应允许经纪人将非客户流量纳入其网络的问题重新列入议程。

委员会最初表示，OTF根本不应该包含任何非客户流，因为如果允许场地运营商自行决定其如何匹配包含其自身流的流动性池中的订单，则可能会产生潜在的冲突。

促进客户流

在整个修订过程中，包括Olle Schmidt和Kay Swinburne在内的许多MEP一直在密切协商，目的是向ECON提供有关如何处理OTF中客户便利化流程的不同选择。

Swinburne建议在BCN中使用专有资本应仅限于可以促进客户到客户交易的交易。

Swinburne告诉THETRADEnews.com：“除了专有交易的处理方式之外，我们还需要其他选择，以便我们能够在折衷会议上讨论一系列建议。” “如果事实证明我们没有股票的OTF，而BCN需要成为MTF，那么客户仍然需要能够选择与之交互的流程的能力。投资者之所以使用BCN，是因为他们希望在订单流中进行选择。”

施密特(Schmidt)提出了一项修正案，规定“在以配对本金为基础或在客户的同意下进行”的情况下，应允许OTF进行专有交易。他将匹配的委托人定义为：“公司/运营商位于交易中间并成为卖方的买方和卖方对买方的交易。”这包括经纪人为促进客户交易或保留客户而进行的交易。匿名。

施密特的政策顾问里卡德·耶德纳斯(RickardYdrenäs)说：“这是公认的，没有充分的理由完全禁止自有资本，而且在最初的提议中没有体现两个重要的原则。” “事实是，相匹配的本金交易不涉及所有权活动，而是完全来自平等和相反的客户流，最终投资者必须有权选择与谁进行交易。

经纪人支持

经纪人似乎对最新的发展感到鼓舞，并重申，对BCN设立一个新类别，而该类别对自有资金的使用过于严格，将是无效的。

野村证券(Nomura)电子交易产品管理负责人安德鲁•鲍利(Andrew Bowley)说：“仅因为难以定义，否则很难实施BCN的一揽子道具交易禁令。” “我们认为一个更有用的解决方案将是确保经纪人经营的场所具有适当的政策来控制可能发生的潜在利益冲突。”

其他市场参与者坚持认为，此类冲突已得到认可并得到妥善处理。

德意志银行安德鲁·摩根(Andrew Morgan)“对于BCN的本金交易可能引起难以控制的利益冲突的担心是没有根据的，经纪人已经负有首要责任，即以客户的最大利益来管理客户的订单，并以该责任来管理任何潜在的冲突，”安德鲁·摩根(Andrew Morgan)负责人德意志银行(Deutsche Bank)的电子贸易部门欧洲高速公路股份公司(Autobahn Equity Europe)。“如果可以选择与主要业务相匹配的方式向客户公开管理OTF的规则，那么违反自己规则的经纪人将面临巨大的商业和监管风险”

根据汤森路透(Thomson Reuters)的数据，经纪人穿越网络在上个月欧洲527亿欧元的暗交易中约占50%，暗MTF占余下的50%。总体上，暗淡交易占上月总交易量的6.98%，低于3月份的7.24%，但高于2011年4月的5.24%。

Ferber现在将接受各个MEP的修正案，并产生一份折衷文件，该文件将在7月由ECON进行表决。然后，欧洲联盟理事会将提出其MiFID II的版本，然后再通过涉及议会，理事会和欧洲委员会的三方协商程序来谈判最终案文。